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安装量下滑、大型安装商纷纷宣布停业——美国户用光伏产业似乎处在支离破碎的边缘。

罗仕证券在日前一场网络钻研会上展示了一项数据：美国光伏市场正在逐步骤整顺应利率环境，多重因素叠加之下，2024年美国户用光伏安装量将同比下滑20%。

与之相伴而来的，是阵容浩荡的美国光伏厂商倒闭寒潮。

美东时间7月19日，SunPower美股暴跌超50％，股价创下历史新低——投行Roth MKM称，SunpPower在7月17日告诉经销商，公司不再支持新租赁和购电协议销售，无法再提供安装服务，并将住手发货。

在剖析师们看来，这意味着，这家确立于1985年的老牌光伏厂商正在走向终结，很可能将进入停业整理程序；更有机构直接将该股目的价下调至0美元。

这是近一个月以来倒下的第三家美国光伏公司。

几天前，美国光伏制造商Toledo Solar刚刚宣告，将立刻终止所有研发事情并逐步住手运营，公司即将倒闭。Toledo Solar聚焦户用市场，主打碲化镉薄膜太阳能电池手艺蹊径。据另一家美国企业First Solar显示，碲化镉薄膜电池的实验室效率超22.1%，组件效率为19.5%左右。（小K注：中国龙头企业晶科能源在今年5月宣布，其基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池转化效率到达33.24%。）

在6月28日，户用光伏安装商Titan Solar Power也已宣布*性歇业。作为美国*的户用光伏厂商之一，Titan Solar有着11年历史。去年，它在该国户用光伏市场取得了排名第六的成就。

“Titan”（泰坦）是希腊神话中的古老神族，曾统治天下但最终被推翻取代，这一词在中文中也有着“巨人”之意。那艘在北大西洋淹没的泰坦尼克号，名字同样泉源于此。

而现在，龙头如Titan Solar、SunPower，也和众多美国光伏公司一起，倒在了时代的洪流之中。

羁系缺位与政策转变

除了上述三家公司之外，美国今年已有多家光伏公司倒闭，包罗Infinity Energy、Solcius和Kayo Energy等。

罗仕证券称，单是2023年，美国就有100多家户用光伏公司和经销商停业，是前3年总数的6倍；预计还将有100多家公司面临停业。

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将这些光伏公司拖下深渊的，有多个因素。

在美国大多数州，许多户用光伏公司都只认真安装，依赖第三方经销商销售产物。在推销时，销售职员会给出种种“花式”答应，例如无需电费、能获得政府的税收优惠。但光伏电池板真正安装好后，销售职员已无影无踪，安装公司则濒临停业。

这是美国光伏产业模式的一项重大缺陷——销售职员不择手段只为卖生产物，而政府羁系缺失，用户保障缺位。

“我经常听到有人将光伏贷款和销售比作‘狂野西部’，由于其中蕴含着缔造力（胡编乱造力）”，Energy Sense Finance首创人Jamie Johnson示意。

除此之外另有美国多项政策的影响，如美国户用光伏保险公司Solar Insure所指出的——

利率上升：美联储此前为了抑制通胀而加息，此举导致贷款成本上升。一方面，削弱了光伏作为节约成本的投资的吸引力，进一步导致消费者对光伏系统需求下降。另一方面，光伏承包商严重依赖贷款作为运营资金，加息导致其成本上升，进而泛起现金流问题，一些光伏公司最先相继停业。

贷款结构转变：为应对高风险的金融环境，光伏贷款机构调整了其付款结构。延迟付款的情形下，光伏承包商现金流挑战加倍严重，资产欠债表也需要背负更多压力，运营支出治理能力受损。

政策转变：加州的光伏新政NEM 3.0大幅削减了对当地屋顶光伏业主余电上网的抵偿，延伸投资回报周期，降低了光伏安装的吸引力。

上述种种，影响的并非只有前文提到的那些光伏企业，甚至影响了美国整个户用光伏市场。

以受NEM 3.0袭击*的加州为例，当地光伏需求骤降、屋顶光伏安装量削减80%。加州光伏与储能协会讲述称，已有数千个项目遭到弃捐，超17000名员工被裁，一大波着名企业宣告停业。

若是说在美国这场户用光伏寒潮中，最初倒下的只是规模较小的公司，现在以Titan Solar大厂的倒闭，则宣告着形势进一步严重。

美股户用光伏行业中，Sunrun、Sunnova等龙头企业同样深陷泥沼：谋划不善、业绩显示昏暗，股价较2021年的历史最高点均已跌去80%。

已往几年来，美国光伏企业给当地住民贯注了这样一种理念：“省钱和拯救地球可以兼得”。但现现在，最需要被拯救的，可能恰恰是他们自己。