直达期货

中国车市轰轰烈烈的价钱战，被BBA首先按下了暂停键。

7月17日，宝马宣布退出价钱战。据媒体报道，有4S店销售职员称，现在宝马全系产物的价钱均有所上调，价钱更改在3万元至5万元不等。有终端市场新闻称，飞跃和奥迪也随即上调车型价钱。同时跟进的另有丰田、本田、沃尔沃等，上述品牌将从7月起调整终端政策，降低终端优惠力度，或不再进一步降价。

“宝马是不想津贴或者说津贴不起了，实在和广汇这类大经销商暴雷也有关系。压货，亏损，导致门店不能正常运营，实在门店不怕亏，然则进销差价太大了，最终就是现金流问题。”有业内人士告诉36氪。

这场以豪车为首的价钱战，已经连续了半年之久，但现在来看，降价带来的效果有限。

“降价以后，短期可能订单是有增添的，然则整体看，越降价，客流越不会提升。”有飞跃经销商告诉36氪，“飞跃去年销量冲到了70万辆以上，但今年能完成60万辆已经很不错了，由于整体的需求量在下降。”

降价犹如砸向水面的石子，涟漪已经层层泛开，纵然整车厂退出价钱战，下游经销商受到的连锁反映影响也已积重难返。

01 豪车不香了

五折马（宝马）、六折豹（捷豹）、七折虎（路虎）、连降十万飞跃C......自去年最先，以BBA为首的豪车就未住手过价钱战。据杰兰路终端价钱监测，险些所有的主流豪华车型都在降价。

例如作为入门款豪华轿车的飞跃A级，曾经售价高达30万，现在入门版成交价仅为15.7万，价钱“腰斩”。相较于指导价，宝马3系、奥迪A4L、飞跃C级等豪华中型轿车市场折扣率基本在30%左右，若是贷款购车，折扣率可增添5-6%。保时捷MACAN自去年价钱战最先，折扣也连续加大，相比22年购车可优惠6.4万元。

除了降价，保时捷近期还推出了5年免息的优惠。“Macan 5年免息的购车政策加上一些其他优惠，折扣也许在85折左右。”北京一家保时捷门店销售称。

降价的最直接缘故原由已经不是隐秘——在新能源车崛起和消费降级的靠山下，传统燃油品牌的豪车卖不动了。

乘联会讲述指出，2024年6月海内乘用车市场传统燃油车零售销量为90.5万辆，同比下滑27%；新能源汽车零售销量为85.6万辆，同比增进29%。当月新能源乘用车海内零售渗透率到达48.4%。

经销商们在感受市场需求转变的一线。有经销商透露，其放价维度主要是由客流和库存深度决议。

“整体销量目的没有变，但客户少了，挑选客户的空间也削减了。厂家只给了一个月的展期，库存积压，经销商都有资金压力。除此之外，车子放久了不仅客栈维护成本高，客户看到放了两三个月的车也不愿意买，车子就要降价。”一位飞跃经销商向36氪示意。

中国汽车流通协会宣布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数观察”显示，今年6月，中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升8.3个百分点，环比上升4.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上。

过往，许多公司老板经常以公司名义购置豪华车举行抵税，这种做法主要是行使税收政策来降低企业的税负。

但上述经销商发现，现在“豪车抵税”征象越来越少了，“今年显著开单元票的客户削减了，说明单元效益欠好，不需要用车去抵税。”

02 以价难换量

“以价换量”是否到达了预期效果，却不那么乐观。

尤其是超豪华汽车品牌，销量仍大幅下滑。国机汽车宣布的数据显示，今年1—5月，豪华品牌累计销量为244063辆，同比下滑9%；超豪华品牌前5个月的累计销量仅2208辆，同比大跌35.4%。

细分来看，今年上半年，保时捷在中国市场的交付量为2.96万辆，同比下降33%，远超全球市场平均跌幅。

微博认证为“中国汽车流通协会专家委员会成员”的“桑之未V”宣布的数据显示，今年1—5月，玛莎拉蒂累计销量为681辆，同比下降69%；劳斯莱斯累计销量377辆，同比下降32.6%；宾利累计销量为1099辆，同比下降30.7%；迈凯伦甚至只卖出9辆，同比下降91.3%。

图：2024年1-5月豪华车销量

图源：微博用户@桑之未V

BBA品牌方面，数据显示，梅赛德斯-飞跃第二季度在华交付量环比增进近10%，但其上半年在中国市场交付量较上年同期仍削减了2.46万辆。宝马（含MINI）在中国市场销量下滑幅度从一季度的3.8%进一步扩大至二季度的4.7%。民众团体虽未给出奥迪在中国市场的详细销量，却也提到团体上半年在华交付量下降了7.4%。

光伏厂商倒闭潮在美国上演

更糟糕的是，以价换量也未带来财政数据的向好。去年，只管BBA三家车企的营收均有所增进，但净利润却不约而同地下降。到了今年一季度，情形进一步恶化，BBA的营收与利润均泛起下滑。

详细来看，一季度，宝马团体的营收同比降低0.6%至366.14亿欧元，净利润同比下降13.7%至27.9亿欧元；梅赛德斯-飞跃的营收同比下降4%至358.73亿欧元，净利润同比下降25%至30.25亿欧元；奥迪团体的营收同比下降18.7%至137.25亿欧元，营业利润同比下降74.3%至4.66亿欧元。

“靠降价，BBA从进店量看至少照样不错的。二线豪华品牌的日子更忧伤，除了沃尔沃和雷克萨斯，其他二线品牌的进店量、订单均呈下降趋势。”有业内人士告诉36氪。

卷不动的BBA最终照样选择“喊停”。宝马中国明确示意，下半年将不再以价钱战为手段，而是将重心放在提升营业质量上，支持经销商稳扎稳打。

但放弃降价手段后的BBA们，销量依然有极大的不确定性，短期内的销量支持或将依赖其订单留存。所谓订单留存，是指销售门店会有部门未交付订单（一样平常是上月尾最后一周订的车以及一些期货）在下月月初交付，合理的订单留存能够减轻门店的销售义务压力。

“宝马不降价后很可能会销量大降，7月看不太出来，由于门店基本有0.5的订单留存，8月、9月数据才是要害，后续主要照样看主机厂能不能接受经销商的涨价行为。”上述业内人士对36氪剖析称。

“许多主机厂并没有削减义务量，只是希望能收割一波客户。若是主机厂不减义务量，价钱照样会回到或者靠近6月尾的价钱。”

为了提升盈利能力，除了提价“开源”，另有豪华车企品牌选择“节省”。其中，捷豹路猛将停产旗下包罗捷豹XE、XF、F-TYPE、E-PACE、I-PACE等5款车型，理由是这几款车型“盈利能力靠近于零”。

03 4S店退场

这场失序游戏中，受伤最重的，是夹在车企和车主之间的经销商。

2023年6月，曾有“4S店*”的重大汽车摘牌退市，成为4S店退市*股。一年后，退市的下场又在广汇汽车上演：住手7月17日收盘，广汇汽车报收0.78元/股，延续20个生意日股价低于1元，市值仅剩64.66亿元，距其*时期市值蒸发近千亿。

图：广汇汽车上市以来股价转变；图源：Wind

特斯拉及一众新势力带来的直营模式对4S店的袭击早已有之，后者步入黄昏是写好的剧本。但今年最先燃油车整车厂暴雷，成为压倒4S店的最后一根稻草。

据广汇汽车通告，预计2024年上半年净利润亏损超5.83亿元，扣非后最高亏损超8.7亿元。

“摊子太大了，以前可以东边不亮西边亮，然则广汇没有结构新能源，今年上半年，传统燃油品牌全线溃逃，资金泛起问题，（退市是）早晚的事情。”有业内人士对36氪说，“估量再这样下去，还会有大团体暴雷，由于越大的团体资金缺口越大。”

广汇汽车官网显示，其销售品牌不乏飞跃、奥迪、宝马、凯迪拉克等豪华品牌，这些品牌均以燃油车为主。

广汇汽车的逆境是经销商们生计现状的缩影。

价钱不停下探，赔本卖车已然成为经销商的屡见不鲜，利润空间被一步步吞噬。中升团体、永达汽车、百得利控股、美东汽车、正通汽车等汽车经销类上市公司也都陷入了净利润下滑的逆境。

近两年，汽车经销商们早已作别了“躺着数钱”的好日子。中国汽车流通协会宣布的观察讲述显示，2023年有跨越70%的经销商未能完成年度义务指标，亏损比例高达43.5%，盈利比例仅为37.6%。

“奥迪4S店现在在大面积退网，卖一辆亏两万很正常，虽然厂家会津贴，但厂家津贴条件是，4S店要从厂家提足够数目的车，这成了恶性循环。”上述业内人士示意。

“而且二级经销商损失更多。卖个直户有置换有分期，也许还能赚钱，但优质客户少，人人都在抢，这导致优质客户也不挣钱了。”

多重因素下，越来越多汽车经销商不得不走向退网、关停或者是替换汽车品牌谋划的下场。作为行业龙头的广汇汽车的退市，只是传统经销商模式步入镌汰边缘的注脚之一。

中国汽车流通协会数据显示，2020年至2022年，中国4S店退网数目划分为2362家、1400家、1757家。而凭证汽车之家的数据，2023年4S店退网更是跨越2540家，创下中国车市有史以来的新高。

今年，情形正加倍不容乐观：仅是上半年，天下退网倒闭的4S店又增添了近2000家。

在36氪的走访中，一位经销商用“民生凋敝”来形容当下的汽车经销行业，行业曾经展望的“5年镌汰1万家4S店”，正在这场价钱战中成为现实。