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天天消费讯，不到三年时间，“新希望系”乳企“新乳业”便剥离了“一只酸奶牛”，折价抽身现制酸奶领域。

克日，新希望旗下公司新乳业公布通告，拟将持有的重庆新牛瀚虹实业有限公司45%股权转让给关联方草根知本团体有限公司，转让对价为人民币为1.485亿元，生意完成后，重庆瀚虹将成为公司关联方，新乳业仍将持有重庆瀚虹15%股权，但后者业绩将不再纳入合并报表。

重庆瀚虹为“一只酸奶牛”品牌的主要运营方，主营营业为茶饮等现制饮品的连锁门店谋划营业。2021年，新乳业以2.31亿元收购了重庆瀚虹60%的股权，取得了“一只酸奶牛”品牌相关的资产以及营业资源。

算下来，不到三年时间，新乳业便放弃了“一只酸奶牛”。对此，新乳业在通告中示意，是鉴于客观谋划环境的较大转变以及现制茶饮市场的生长趋势，为坚定执行公司以“鲜”为焦点主题的五年战略计划，尤其是对低温鲜奶和低温特色酸奶的谋划聚焦，维护公司全体股东利益。

其关联方草根知本为新乳业实控人刘永好建立的产业投资风投基金，确立于2015年7月，现已成为一家主要以冷链物流、调味品及餐饮、营养保健品、休闲食物和宠物食物等为主，聚焦于民众消费者生涯息息相关的以快消品领域投资为主的新消费团体化企业。

01 热衷并购来扩大商业疆土

与蒙牛、伊利、灼烁、三元等乳企差其余是，新乳业作为一家驻足西南区域的区域乳企，以低温产物为主，而且热衷于并购来扩大商业疆土，从而跻身于行业前线。

自2002年最先，新乳业先后并购了10余家区域乳企，包罗四川华西、昆明雪兰、杭州双峰、河北天香等；2020年进一步收购宁夏头部乳企寰美乳业（夏进），至此完成了由西南向华东、华北、华中、西北区域的扩展，这也是新乳业在天下经销商数现在五大区域。

在2021年，正是低温奶火热的年头，多家乳企都在抢占低温奶市场，新乳业那时也热衷于扩张和并购。

那时，“一只酸奶牛”可以说是网红品牌，踏上了现制酸奶的风口，品牌门店数目在2021年就跨越了1000家。另从财报上来看，2019年其营业收入约2.4亿元，2020年合并营收2.2亿元。

在2021年，新乳业用2.31亿元收购了重庆瀚虹60%的股权，那时被市场一致看好，填补了新乳业公司的酸奶产物线，而且那时双方签署的股权收购协议中显示，未来三年，“一只酸奶牛”净利润划分不得低于3850万元、4235万元、4658万元，这在那时给新乳业的业绩兜底和增进都提供了更大想象空间。

不外三年之期还未到，“一只酸奶牛”的业绩却陷入了接连亏损的田地。据新乳业披露，2022年及2023年前三季度，重庆瀚虹延续录得亏损。其中2022年和2023年前三季度划分实现营业收入2.09亿元和2.35亿元；净亏损划分为991.78万元和416.29万元。

新乳业在通告中示意，在2021年收购置卖中，重庆瀚虹的整体估值为3.85亿元。本次生意所涉重庆瀚虹整体估值较上次生意所涉整体估值削减5500万元，整体估值降低了14.29%。本次标的股权的生意对价相较上次生意同比例股权生意对价削减2475.00万元。

对此，新乳业示意，前述估值和生意对价的差异主要受客观谋划环境发生较大转变、茶饮市场加剧竞争影响，重庆瀚虹估值存在一定水平下调所致。

在2021年收购置卖刚完成的首次董事会上，新乳业提出“未来三年门店拓展至3000家，挑战目的5000家，周全打造和提升品牌站位”的生长目的。然而在通告中显示，其门店数目为“跨越1000家”，这与“3000家门店”的目的确实有较大距离，也没有泛起显著的增进。

凭证新乳业治理层今年5月在投资者大会释放的信息，公司扩张计谋或将发生转变。

新乳业董事长席刚示意，新希望乳业已往是靠并购一点点生长起来的，并购是驱动公司增进的主要动力。未来五年，我们要做一些调整和转变，坚持内生增进为主，并购为辅，起劲将欠债率降低10个百分点。

02 “新希望系”身陷资金困局

新乳业作为“新希望系”的一员，是靠并购一点点生长起来的，而其延续“买买买”行为也逐渐露出出了后遗症，其资产欠债率远高于行业其他公司。近三年来，伊利、蒙牛、灼烁等乳企的资产欠债率均未跨越60%，而新乳业在2020年到2022年，资产欠债率划分为66.65%、69.81%、71.91%，呈逐年递增趋势。

事实上不止是新乳业，新希望团体的多领域营业都面临着挑战。

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今年11月，“新希望系”旗下的另外一家上市公司兴源环境也通告示意，公司重新希望投资团体取得的乞贷14.51亿元所有展期至2024年5月31日。

而申请大额乞贷展期的背后，是兴源环境业绩的延续亏损。近三年来，兴源环境净利润始终为负，财报数据显示，自2020年到2022年，兴源环境净利润划分为-5.29亿元、-0.36亿元和-5.52亿元。今年前三季度，兴源环境继续亏损，净利润为-3.31亿元。同时，公司资产欠债率高达87.90%。

此外，综合媒体报道，“新希望系”控股的飞马国际和新希望服务也蒙受着高于偕行平均水平的财政压力。

停止2023年三季度末，飞马国际应付账款较上年终增添51.44%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；耐久应付款合盘算上年终增添60.42%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；一年内到期的非流动欠债较上年终增添3.56%。公司2023年三季度末资产欠债率为79.44%，相比上年终上升0.86个百分点。

停止2023年上半年终，新希望地产资产总额为1267.42亿元，有息欠债总额183.35亿元。公司剔除预收后的资产欠债率55.48%、净欠债率22.24%、现金短债比1.37。期内，新希望地产钱币资金为96.59亿元，较2022年底增添17.74%，将于一年内到期的债务为68.51亿元。

03 新希望再度定增73.5亿

随着猪价进入下跌周期，养猪企业的日子并欠好过。而新希望作为龙头猪企，自2021年到2023年前三季度，业绩就泛起延续亏损，2021年净亏损达95.91亿元，2022年净亏损为14.61亿元、2023年前三季度净亏损为38.58亿元，近三年合计亏损149.1亿元。

营收方面，新希望近三年也无显著增进，且增进幅度在延续缩小。2021年营收为1263亿元，同比增进14.97%；2022年营收为1415亿元，同比增进12.07%；2023年前三季度营收为1067亿元，同比增进6.3%。

而且，新希望欠债更是在逐年攀升，当前的总欠债已迫近千亿规模，2020年终、2021年终、2022年终和2023年9月末，公司总欠债划分为580.73亿元、862.55亿元、929.64亿元和969.67亿元。

停止2023年9月30日，公司短期乞贷为164.56亿元，流动欠债为577.61亿元，短期偿债压力较大。

11月30日，新希望披露通告示意，设计向不跨越35名特定工具刊行A股股票，数目不跨越13.64亿股，召募资金总额不跨越73.5亿元。

对于募资的用途，新希望在通告中示意，36.45亿元将用于猪场转向数智化，15亿元将用于收购控股子公司，剩下的22.04亿将用于归还银行债务。

新希望示意，随着本次召募资金的到位，可以一定水平上增强公司的短期偿债能力，降低公司的流动性风险。

对于本次的定增，资源市场上，投资者也在“用脚投票”。12月1日，新希望股价跳空低开，盘中跌幅一度跨越9.5%，当日收跌8.8%。停止12月8日收盘，新希望总市值为428亿元。

值得一提的是，2022年8月，新希望有一笔总额约45亿元的定增通过了证监会批准，但公司却迟迟未接纳下一步动作，直到今年2月份才公布了延期通告，将刊行这笔定增的时间延伸至了2024年2月份。

据领会，定增只有一个刊行工具就是*大股东南方希望实业有限公司，而这45亿元也将所有用于归还银行债务。

除了定增募资外，新希望还通过出售资产等方式来为公司“回血”。

2022年最先，新希望不停退租租赁场，整年退租178个租赁场；2023年的设计退租51个租赁场，现在已经退了41个。此外，自2022年底至今，新希望已将川渝区域18个猪场项目转让给了当地国资，回笼资金20多亿元。

此外，2023年11月7日新希望六和股份有限公司经审议，通过了《关于使用部门闲置召募资金暂且弥补流动资金的议案》，赞成公司使用不跨越人民币4.3亿元闲置召募资金暂且弥补流动资金。

将亏损的“一只酸奶牛”剥离后，新乳业也失去了现制茶饮产物结构，至于新乳业若何完成“五年设计”定下的目的，天天消费将延续关注。