直达期货

存储赛道，仍然乌云密布。

日前，SK海力士发布2023年第二季度财报，该季度的运营收入为7.31万亿韩元，同比下降47%；运营赢利为-2.88万亿韩元，同比由盈转亏。

这意味着，SK海力士接连三个季度亏本。

SK海力士的日子，为什么这么苦？“旧实力”颓丧之下，国产存储的春天来了？AI革新，能否推动存储职业重返上行周期？

1、主阵地失守，净赢利为负

SK海力士，运营承压。

建立于1983年的SK海力士，是全球闻名的半导体厂商，主运营务为存储芯片，多年以来与三星电子联手称雄存储赛道。

但是，商场有了奇妙的改变。

据CFM的数据显现，2023年*季度存储芯片仍然处于供过于求的市况，其间NAND （闪存）商场，三星电子、铠侠与SK海力士位列全球前三；而DRAM（内存）商场由三星电子、美光科技与SK海力士位列前三，商场占有率分别为42.7％、28.5％与24.3％。

这是九年以来，SK海力士初次失掉“内存老二”的方位。

事实上，对此格式，其早有心思预期。

2022年年末，SK海力士考虑到内存需求疲弱，遂即大幅减缩本钱开支，并减产以应对商场需求，然后成为职业TOP 5中营收增速跌幅*的一家。

不过，上述办法，没有扭转颓势。

2023年第二季度，SK海力士的运营收入环比增加44%，但净赢利却环比下跌了-16%，堕入“增收不增利”的为难局势。

此前已接连两个季度亏本

SK海力士首席财政官金祐贤标明：“存储芯片商场仍处于严峻状况，但好像已在筑底，商场局势料将从2023年下半年开端好转。”

其实，三星电子的日子也相同不好过。

据三星电子的最新财报显现， 2023 年第二季度的运营收入为60.01万亿韩元，同比下降 22%；运营赢利为0.67万亿韩元，同比下降 95%。

详细到存储芯片，运营收入为14.73万亿韩元，去年同期为28.5万亿韩元；运营赢利为-4.36万亿韩元，去年同期为9.98万亿韩元。

之所以如此，与对华出口骤降有极大的联系。

多年以来，我国的存储芯片严峻依靠进口，韩国为*大进口来历国：据我国海关总署的数据显现，2022年我国存储芯片进口总额1010.67亿美元，从韩国进口额为482.86亿美元，占比高达47.8%。

到了2023年上半年，从韩国进口额为158.36亿美元，同比下降38.9%。

实际上，我国商场是SK海力士的主阵地，营收比重挨近50%，如若失掉该商场，那么SK海力士必然遭受巨大冲击。

2、国产存储，争当“新实力”

对华出口骤降的原因扑朔迷离，但国产存储起势是其间一个不行忽视的缘由。

国产存储，曾经一直在缝隙中求生存。

这其间的代表为兆易立异，主攻的是NOR商场，运用场景首要为物联网，打拼多年跻身细分赛道的头部玩家。

兆易立异

据“半导体职业调查”报导，从存储芯片类别看，DRAM的商场份额约为53%，NAND 的商场份额约为45%，二者算计高达98%，是三星电子与SK海力士打开竞赛的“根本盘”。

不难看出，NOR的天花板肉眼可见，国产存储要“改命”仍需求切入主赛道。

2016年，上述愿景总算落地了。

那一年，长鑫存储与长江存储双双建立，标志着国产干流存储芯片迈出“从0到1”的脚步，拉开了国产代替的前奏。

一方面，长鑫存储主攻DRAM商场。

长鑫存储的背面大佬聚集，既有兆易立异这样的职业“老兵”，也有腾讯、阿里巴巴等互联网巨子，更有当地的鼎力支持。

更为重要的是，承继了奇梦达的遗产。

奇梦达破产十年之际，长鑫存储获得其约2.8TB、一千多万份有关DRAM的技能文件，在此根底之上不断获得打破。

2022年，已完成了17nm DDR5内存的试产。

电子工程专辑副主分析师刘于苇标明：“剩余的剧情咱们也猜到了，长鑫经过授权获得了奇梦达的Buried Word Line相关技能，凭借从全球吸引的人才和先进制作配备，把奇梦达的46nm平稳推动到了10nm。”

别的一方面，长江存储主攻NAND商场。

比较长鑫存储，长江存储的脚步更快，效果也更为注目。

长江存储没有墨守成规地追逐，凭借我国科学院微电子研讨所的效果，自研了全新的Xtacking架构，上演了一出弯道超车的好戏。

据TechInsights的研讨标明，2022年11月，长江存储的232层NAND芯片已运用于固态硬盘，成为全球*量产200层以上3D笔直存储芯片的公司。

如此一来，长江存储适当能打。

对此，“差评”感叹：“当三星抠抠索索地渐渐把 2T 的固态从 2500元 降到 1500 元出面的时分，长江存储大规划出货，致使态、梵想为代表的一批运用长存颗粒的国产厂商把价格给直接带入冰点。2023年‘618’期间的2T固态硬盘，乃至被杀到了不到500元。” 

据揭露数据显现，2022年NAND芯片价格雪崩，跌幅高达41%，到了2023年*季度，商场规划又环比减少了24%。

换而言之，长江存储成为牌桌上不行忽视的重要玩家。

尽管，长鑫存储与长江存储的商场占有率不高，但向老牌玩家建议应战的气势肉眼可见，“韩国双雄”的制霸，早晚成为前史的回想。

3、AI当道，高端存储起势

我国商场之外，消费电子商场不振是别的一个重要的原因，短时间难以看到商场回转，但变量也已显现。

“ChatGPT们”如漫山遍野般冒出，必然带动算力规划爆破式增加，也对数据传输速度提出更高的要求。

旭源本钱创始人彭数学标明：“在传统处理器规划中，首要重视提高计算速度，而存储方面更重视容量提高和本钱优化，这导致了‘存’和‘算”’间功能失配的问题，即冯诺依曼架构中的‘存储墙’和‘功耗墙’。”

而美光科技总裁兼CEO梅赫罗特拉标明：“当你展望未来时，它（生成式AI）就等于人工智能，而人工智能等于内存。”

于是乎，HBM（高带宽内）存进入英伟达、AMD等的视界，成为AI芯片的必备组件。

比如，英伟达的H100芯片与AMD MI300X芯片，双双运用SK海力士的HBM3内存，数据速率高达5.6GT/s。

据TrendForce的数据显现，2022年SK海力士在全球HBM商场的份额为50%的，三星电子的份额为40%，美光科技的份额为10%；其间，*完成HBM3量产的唯有SK海力士。

这么来看，SK海力士的实力不容小觑。

据SemiAnalysis的数据显现，HB的价格约是DRAM的5倍，赢利更为丰盛，估计HBM占全球内存的份额将从现在的不到5%，增加至2026年的20%以上。

简而言之，尽管手机、电脑的需求疲软，但服务器的需求微弱，存储芯片仍有盼头。

总而言之，SK海力士面对我国商场缩量与手机、电脑消费疲软的两层压力，应对之策是加码高附加值的HBM，以求度过低谷期。

其策画能否如愿，仍有待调查。