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2023年6月8日，全球大分子CDMO（合同研制出产安排）职业排行第二的三星生物拿到4.11亿辉瑞订单的音讯，让“大药企挑选CDMO绕开我国”的说法又起。

三星生物和辉瑞的这场协作，在多位业界人士看来，并非三星生物抢占了本来归于我国CXO的比例，不过是一场惯例的协作。“三星生物有1.5万升大规划的出产线，是现在世界生物药商业化出产的干流途径，一直是生物相似药范畴的*挑选之一，并且长时刻首要挑选世界大药企协作，是三星生物的主营事务。”

但最近外界环境的改变，使得美国药企在挑选CDMO方面也有一些改变。一位在美国波士顿之外的另一个全球生物制药中心圣地亚哥作业的业界人士说到，“最近，一些美国药企谈到在我国履行的CDMO项目时，有些尴尬。他们一方面想把项目收尾交割后，挑选别的的CDMO，但底子不知道后续怎么挑选——不管是在美国本乡，仍是在欧洲、印度，性价比比起我国的CXO企业差多了。”

一位在跨国药企作业多年的人士剖析，生物工业链上、中、下流的联络缺一不可，尽管我国CRO供应的上、中、下流服务不是共同的，其它国家也有，但比较重要的是，在我国一个国家或许找到悉数服务，在其它区域则要调用几个国家的资源。

在全球可挑选的CXO供应方有限的状况下，即便近期有些全球布局的新趋势，终究还会在本钱及区域性职业生态及人才链等中心要素中夯实战略部署。

此外，在生物制药工业的根本逻辑中，CRO是一个寻求功率的职业，跨国药企挑选CRO时，会考虑本钱和供应链功率。而将功率较高的一方在短时刻内转出去，明显违反这一方向。

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敏捷兴起的我国CRO

前两年，CRO在二级商场还算火的时分，业界有段时刻曾流传着这么一个段子：一名老外从浦东世界机场落地，打车要去药明生物（坐落于上海外高桥），成果出租车司机一听，直接给送到了药明康德的所在地无锡。

这个段子的背面，是药明康德（WuXi AppTec）和药明生物（WuXi Biologics）两家公司在世界上位置的表现。尽管两家公司都在事务上撇清和对方的联系，但商场一般都算在一同，两家“药明”加起来，营收能排进全球TOP 10，市值最高进到过TOP3。

比起三星生物，药明生物算后起之秀，在这样一家海外营收占比挨近七成、全球TOP3的企业，这两年跟着增速下降，以及世界局势上的一些改变，即便药明生物UVL的事情现已彻底停息，但供应链脱钩的言论依旧甚嚣尘上，而三星生物拿到4.11亿辉瑞的订单，更加重了这一剖析。

本文将从供需等方面讨论：跨国药企们的医药外包需求究竟绕不绕得开我国的CRO公司。

CXO职业，我们都会讲的两个逻辑，一个是创新药兴起，另一个是工程师盈利。前者对应部分海外的新增研制需求以及国内很多双创企业的订单，但首要奉献的是CRO大厂们的“长尾客户”；而后者，才首要对应跨国药企的出产订单。

工程师盈利和一个国家的人口以及教育挂钩。

CRO需求的不是超级高精尖人才，但一般非专业毕业生条件也不符合。一起能满意“数量 药学根本素质”这两个条件的，放眼全世界其实不多。

工程师盈利决议了CXO服务的“好”和“快”，这是医药外包的中心逻辑——在确保质量的前提下，寻求更*的研制和出产功率。

一位base美国的CRO高管说到：“‘价格’不太是中心影响要素，除非是资金紧张的小公司。大公司一般都会找有经历的CRO公司，无论是申报仍是惯例运营，都会考虑品牌大厂。此外，关于用熟了的供货商，药企换一家的交流、磨合本钱十分高。”这意味着，后进场的中小型CXO会面对困难，但已占有必定的商场比例的CXO，品牌效应的护城河会巩固。

这决议了CXO的供应端具有规划效应。历史悠久、有堆集的头部公司会“强者恒强”，商场会越来越会集。

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竞赛者们能代替吗？

此外，除了工程师数量，CRO另一个重要的方面便是很多的固定资产，这背面的中心是一个国家的制造业才能，和基建水平有关。前两天，越南被爆出大面积停电导致许多跨国制造业不得不停产，也从旁边面印证了这些新式商场在供应链确保上的不稳定性。而这个，不止是CXO，是一切依仗连续性出产的制造业都很忌讳的。

民生证券总结了我国和印度在要害原料药确保上的一些优缺点。印度算是新式商场里制药水平算十分高的。这个比照尽管不能彻底等用在CXO职业，但大抵上反映了有些我国所特有的优势是其它区域很难代替的。

来历：民生证券

因而，在现有巨子不变的状况下，盼望东南亚或许拉美这种新式商场来代替我国的位置，至少短中期看或许性简直为零。

而关于巨子与巨子之间的竞赛，在CRO服务相对同质化的状况下，谈到“谁代替谁”不是一件很靠谱的事。由于CRO的技能壁垒没有那么深，中心仍是运营功率、途径以及办理这些制造业的根本要素。

至于并购，那便是别的一个逻辑了。

因而，从供应侧看，至少在当下TOP10 CXO所耕耘的商场里，要绕开其间任何一个人物，不是一件简单的事，由于找到代替很难。

需求上，尽管各种“隆冬”的声响不绝于耳，但至少每年IND以及NDA数量仍保持在一个高位水平，没呈现所谓“断崖式”的跌落，这别离对应的CRO和CDMO需求仍处于一个较高水平。而相对应的，一些头部企业的产能利用率均保持在一个高位状况，产能还有一个扩张的空间。所以这个商场，归根到底仍是一个有着增量的商场。

仅仅增速没有曩昔两三年那么高了。

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短期内冲不垮的实质

的确，不能由于CDMO公司事务增长速度下降带来的二级商场景气量下滑，就断语一个大的职业要容易搬出我国。这次三星生物签了辉瑞的大单，被解读成CRO绕开我国；而两年前国内小分子CDMO三剑客拿到辉瑞十大几亿的新冠口服药出产订单，也没说CXO绕开韩国。

以上是从工业链配给上论述：海外大厂绕开我国的价值很大，这件事不会在短期内容易产生。而绕开的“驱动力”，我们谈得最多仍是“地缘政治”这个点。

但这个问题深究起来，在生物制药工业不是那么站不住脚。

UVL事情，只触及部分器件。即便是这份清单落地，不锈钢罐并非“卡脖子”的要害资料。这个职业归于含金量高一些的劳动密集型职业，不是半导体这类工业，没那么多“卡脖子”的技能。从操作履行上看，政治博弈在这个范畴的交易维护，或许短期有一些影响，但“脱钩”很难完成。

其次，地缘政治仅仅短期国家之间博弈的筹码，但长时刻买单的却是制药公司自身。在美国自由商场的环境之下，企业考虑的仍是本钱和效益，不会在短期内和长时刻协作伙伴离别。

“地域这个要素，最多仅仅制药公司在考虑供货商时的一个新增条件，但*不是必要条件。”一位海外药企高管表明。这就比方找对象，仅仅在本来的年纪、身高、财务状况、三观……等等要素上增加了一个地域要素，但绝不是呈现了非XXX区域不要这种状况。

而针对这种状况，国内的大厂也有一些应对之策，比方一些企业挑选去新加坡、爱尔兰建厂，对自己来说是涣散地域上的危险，对客户来讲是多一种挑选。但事务终究仍是回到母公司的口袋中。