直达期货

直达期货（记者 胡雨）7月9日晚间，申万宏源证券公布研报指出，6月CPI同比上涨2.5%，较5月回升0.1个百分点，相符预期并扭转此前三个月快速回落的趋势。综合剖析，预计年内CPI仍将延续下行趋势，但下行速率略慢于此前预期，下半年CPI对货币政策不形成直接影响。

申万宏源证券指出，前期大幅改善后，肉类供应趋于稳定，猪肉价钱有所回升，强降雨短期推升菜价，食物CPI时隔4个月再度反弹：猪肉价钱环比上涨3.6%止跌回升，反映前期猪肉供应快速恢复历程在6月有所放缓；6月以来的延续强降雨天气亦导致鲜菜超季节性环比上涨2.8%，配合动员食物环比上行；鲜果仍供应足够，价钱再度下跌。

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6月数据提醒下半年CPI或有新的边际转变：肉类供应快速改善的阶段基本已往，预计肉类价钱至年底以稳为主，难以再度延续下跌；鲜菜供应较快，极端天气影响预计延续至7月，今后菜价或有回落；服务业供应延续好于需求的局势可能延续至四季度，服务价钱预计仍将小幅走低。综合剖析，预计年内CPI仍将延续下行趋势，但下行速率略慢于此前预期。

PPI方面，5月以来全球原油减产力度加大，需求展望有序改善，油价泛起大幅反弹动员石油和天然气开采大幅上涨，推动6月PPI跌幅收窄。OPEC 加码减产，美国页岩油产量大幅缩短，同时全球主要经济体进入经济重启阶段，而油价从低水平大幅反弹，仍将对我国7月PPI形成直接传导，预计油价快速抬升不能延续，钢价煤价或随同海内需求恢复止跌回升。