直达期货

直达期货,

我们2020年已然见证了许多的神奇历史，然则4月20日周一的石油市场照样让我们惊掉了下巴。绝无可能的灵异事宜发生了。

就在上周五照样18美元一桶的原油，今天早上一起狂跌，不要钱的地板价直接被砸穿了。以前人人都用什么油比水还廉价来形容油价低，现在何止是水和不要钱的空气比，最后居然倒找40美元白送，跌幅300%以上，搞得我们3月8号看到的什么30%的油价暴跌简直显得不要太温柔。

今年最大的正常就是什么都不正常。这个让人惊掉下巴的倒贴钱卖油更是让许多人大惑不解。我今天给研究生上课，连许多就是学金融的学生都感应实在是难以明白，而且我已经见到有金融系的教授同伙都最先说，衍生品订价的公式里资产价钱是默认必须为正的，这让以后的课咋讲？

那么，油价怎么可能趋近于0呢？岂非没有生产成本吗？油价又更怎么可能是负的，倒找钱给买油的人呢？而且这倒找钱的生意怎么还越来越低，为什么没人接盘呢？又到底是些什么冤大头在拼了老命的倒找钱，非要死乞白赖的塞给你石油呢？

石油市场连带着全球经济和整个金融市场，是牵一发而动全身。这个市场实在是太有意思了，那真可谓是狗血又惊悚，破灭又疯狂。

原本我想先把美联储的邪术系列告一段落，下一个系列就来讲讲这癫狂的石油市场，现在既然石油市场直接吃了毒蘑菇出了灵异事宜了，咱们就先把石油的疯狂故事这个头儿开了，然后一步步带人人进入石油这个魔幻的天下。

首先要说的是，提及油价，那可不是一个价钱，而是许多个价钱。今天这个让人惊掉下巴的倒找钱的也不是所有的油价，而只是其中的一个油价。这句话说的像绕口令一样，什么意思呢？

和许多的商品一样，石油既有现货市场，也有期货市场。现货就是放在那里马上可以交割转手的，只占天下石油商业的不到5%，而剩下大头的95%是约定未来交割的期货市场。

您可以想象成已经盖好的现房和还没最先盖的期房。海内大多数人买的一手房都是期房吧，只有很少一部分是现房。由于更主要，以是通常人们说油价都指的是这个期货市场的油价。

国际期货市场主要有两个油价，一个是欧洲的北海布伦特原油（Brent）油价，另一个是美国市场的西德克萨斯中质原油（WTI）油价。此外另有两个稍小一点的中东地区迪拜（Dubai/Oman）的油价，和2018年刚最先的中国上海原油期货。

我们说的这个灵异价钱指的是美国期货市场的WTI油价。就在WTI油价40美元倒找钱白送的时刻，欧洲市场的Brent油价照样稳稳的25美元一桶呢，迪拜和中国的油价更都是高于25美元一桶。

另一个要说的是，即便是美国的WTI油价，也有好多个价钱。就和您买期房还分半年照样一年后交房呢一样，石油也分什么时刻交货。通常说的石油价钱指的是这个最近要交割的期货价钱。今天就是这个5月份要交割的WTI期货价钱跌到了40美元一桶，其他的更历久的期货价钱都还妥妥的在20美元以上呢。

第二问题，就是为什么这个5月份的期货油价闹鬼酿成负的了。这就要说说都是些什么人物在买卖这些石油期货了。

这个江湖场子上有两种人，一种是产油的和用油的好比油田和航空公司（Commercial Traders），这些人是为了锁定未来的价钱对冲谋划上的风险。另有一类人既不产油也不用油，属于纯粹的投机分子，说白了就是赌油价攀高走低，也就是拿石油期货做赌场来轮盘赌。

那问题来了，这些人到了交割日怎么办呢？石油期货既可以选择实物交割，就是把油送到你家后院去，也可以现金交割。

现在的情形是，全球疫情导致没人用油了，OPEC 前不久杀青的减产协议又还没最先，这些生产出来的油总得有个地方去吧。随着油价走低，人们疯狂抢租储油罐，地上没地方了就租海上的油轮。

“疫”外之后，还会有7000万人上网买菜吗？

疫情像是火箭的助燃剂，将生鲜电商推向高潮。相关数据统计，春节后30天内，生鲜电商活跃规模用户近7000万人，比去年同期增长约57%，日均使用次数与使用时长增幅均超过20%。在经历2019年诸多生鲜电商暴雷之后，疫情期间的表现给市场注入了一针强心剂。总体而言，生鲜电商们抗住了这场“疫”外，多位受访者均表示，线上采购的体验“还不错”。申万宏源数据显示，84%的受访者表示会继续在线上购买生鲜，甚至有30%表示会优先使用线上生鲜平台。

现在是陆地上的储油罐早就装满了，海上还飘着上近2亿桶的原油。5月份这个WTI石油期货的交割日就是4月21日周二，您说这些买了期货的人能怎么办？

在后院挖个坑？另有街道儿管着呢。要是到了交割的时刻没地儿方放，另有罚款跟着呢。这真的是叫天天不应，叫地地不灵。现在真是恨不得倒找钱，让谁把这油给拉走。

倒找钱？这可不就成了价钱为负的灵异征象了吗？

那为什么倒找钱越找越多了呢？这就涉及到一个全新的名词了。常关注金融市场的人，应该知道一个恐怖的征象，叫做short squeeze, 也就是多逼空。

就是当看空的人看走了眼，效果价钱起来了，必须要反手做多买入平仓，效果昔日战友立马酿成白刀子进红刀子出的仇敌，人人奋勇争先买入，看空的反而把价钱炒高了。

现在是正相反的long squeeze, 极为罕有。为了不在后院堆满油桶，这些期货的买家必须在交割日前找到下家，于是竞相压低价钱，你倒找5块，我倒找10块。你倒找10块，我倒找20，效果就足足倒找了40美元。

而那些想捡廉价的，您家后院够大吗？今晚上挖坑还来得及不？

这最后另有一个问题，这些5月交割的WTI期货都在谁手里呢？换句话说，今天到底是哪个冤大头这么死乞白赖的要倒找钱卖给你石油呢？

福布斯今天一篇文章揭开了谜底。这个冤大头就是美国石油的ETF，大号叫USO，看起来很像外星人的UFO。

大多数通俗投资人是没有这个资源和能力在石油期货市场上比划一下的。就好像我们大多数人太轻量级，哪能和泰森这样的拳击手过招呢？

可是没这个胆儿不代表没这个心呐，照样许多人想要赌一赌油价，特别是最近油价都这么低了，岂不没有风险那还不快点买进？

那这些人怎么买呢？就像大伙虽然上不了台，然则可以凑份子请个拳师去打泰森一样，通俗投资人凑的单就是这个叫USO的ETF。

这个USO 拿了大伙凑的分子，跑到石油期货市场上面买买买，俨然真的是重量级选手了。彭博社报道，USO自己一家就买了5月WTI石油期货的四分之一。

既然是赌油价走势，又是凑份子来买的，这些ETF都是纸石油，固然无法接受真正的石油，以是就必须不惜一切代价求爷爷告奶奶的倒贴钱把油卖出去。

那这USO背后的小老板们怎么办呢？很可能就是去年XIV，恐慌指数的ETF的了局。至于说XIV发生了什么，那就又是另外一个精彩绝伦的故事了。

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