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一则宠物医生虐猫视频，让冲刺“宠物医疗*股”的新瑞鹏成了焦点。

3月18日，有网友曝光了重庆瑞鹏龙山分院员工虐猫的视频，在该视频中，本该是猫咪守护者的员工却成为了施暴者。新瑞鹏很快作出回应并着手睁开观察，称“对涉事门店举行歇业整改，并开除了虐猫医生”。

但网友们对此似乎并不买账，并不停发出质疑：“这位员工是首犯，照样已经发生多次仅这次遭曝光。”“无法明白这类事宜发生会在专业的宠物医院。”“虐猫事宜也若干侧面露出出了宠物医院行业存在的治理和服务问题。”

站在舆论漩涡中央的新瑞鹏，坐拥近2000家专业宠物医院，是中国*、全球第二大的宠物医疗服务平台。就在虐猫事宜曝光前几天，这家专门服务“毛孩子”的宠物医疗团体刚刚更新了招股书，并设计近期在纳斯达克挂牌上市。

新瑞鹏赴美上市的临门一脚，会由于虐猫事宜功亏一篑吗？

01 从兽医创业，到赴美IPO

这是一名兽医下海创业的故事。

公然资料显示，新瑞鹏首创人彭永鹤出生于1969年，18岁考入青海大学兽医专业。1991年，拿到学士学位的彭永鹤在西宁一家农场当了三年兽医，厥后又辗转到青海畜牧兽医学院做了三年讲师。

1997年，彭永鹤南下来到深圳，在某研究所继续担任兽医。那时的他发现，身边同伙的宠物生病时，都市找自己这个兽医求助，由于市面上没有专业的医治平台，这让他萌生了开宠物医院的想法。次年，彭永鹤就在深圳开了瑞鹏宠物医院，即新瑞鹏的前身。

瑞鹏宠物医院是海内最早的一批宠物医院，彼时也是中国宠物产业的生长上升期，这让彭永鹤很快在求过于供的市场中站稳了脚跟。不久后，彭永鹤在深圳开设分院，实验举行连锁谋划，并于2012年走出深圳，向湖南等地举行扩张。2013年，新瑞鹏宠物医疗团体有限公司正式确立。

总部在深圳的达晨财智敏锐地嗅到了宠物赛道的“钱景”。2015年，达晨财智对新瑞鹏举行了A轮投资，并在随后几年的融资中追加投资，为新瑞鹏的生长提供了原始助推力。公然资料显示，达晨财智入局一年后，瑞鹏宠物医院的数目从70家迅速增至200多家。

若是说，达晨财智的投资让新瑞鹏的扩张进一步提速，那么两年后，高瓴资源的入局则让新瑞鹏的生长实现了质的飞跃。

据媒体报道，2018年，高瓴首创人张磊向彭永鹤提出了合并约请。彭永鹤回溯了自己的创业初衷，得出“想要撬动一个传统行业的整体改变，需要一只*的巨兽”的结论，选择接受约请，将瑞鹏宠物医院与高瓴旗下宠医资产周全整合。也是在那一年，新瑞鹏自动重新三板摘牌。

引入高瓴巨资后，新瑞鹏的规模壁垒始现。招股书显示，住手2021年12月31日，新瑞鹏旗下拥有23个宠物医院品牌和1891家宠物医院，约为海内排名第二至第十的竞争对手宠物医院总数的3倍；其中自2019年起收购而来的宠物医院跨越了1290家。

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同时，新瑞鹏‍‍‍‍旗下还包‍‍‍括宠物医疗保健服务、宠物美容造型、宠物商品零售、互联网医疗等营业，笼罩了整个宠物生态产业链的主要环节，相比大多数只提供疫苗接种等通例服务的医院更具手艺优势。

不仅云云，新瑞鹏和高瓴还“意在钻营更大的生意“。若此次乐成在美股上市，新瑞鹏将成为海内宠物医疗机构上市*股，高瓴和彭永鹤也将成为本次IPO的*受益者。招股书显示，高瓴以35.8%的持股比例位列新瑞鹏*大股东，持股比例31.8%的彭永鹤为第二大股东。

此外，新瑞鹏背后另有腾讯、雀巢、碧桂园、中金等一众产业资源及着名机构，最新一轮融资时的估值已经高达300亿元。

02 一边扩张，一边赔钱

作为天下*、全球第二的宠物医院，新瑞鹏有着很强的赚钱能力。

通过新瑞鹏3月14日更新的招股书可以看到，公司近几年保持着较高的增进速率，2020-2022年营收划分为30.08亿元、47.84亿元和57.40亿元。其中，2021年公司营收同比增进为59%，2022年营收同比增进为20%。

新瑞鹏的营收主要泉源于三大营业：宠物照顾护士服务，包罗宠物医疗、驱虫、疫苗接种、体检、绝育以及专科照顾护士等；供应链服务，包罗向第三方宠物医院、宠物诊所和宠物商铺销售食物、药品、医疗装备等；内陆服务，即通过线上平台及线下渠道向小我私人客户销售宠物产物。

招股书显示，2022年宠物照顾护士营业年营收29.6亿元，占总营收51.7%，同比2021年的29.7亿略微下降；供应链营业年营收21.8亿元，占总营收38%，同比2021年的12.8亿增进70%；内陆服务营业年营收5.9亿元，占总营收10.3%，同比2021年的5.2亿元增进了13.4%。

即便近年来营收连续增进，新瑞鹏依然连年亏损且亏损逐渐扩大。招股书显示，2020-2022年新瑞鹏净亏损划分为10.00亿元、13.11亿元、14.17亿元，三年累计亏损近40亿元；讲述期内，其整体毛利率只有5%上下，和此前挂牌新三板时披露的30%相差甚远。

新瑞鹏“增收不增利”的缘故原由是多方面的。

A股「股王」易主？可能是一场乌龙

一方面，疫情是导致新瑞鹏亏损的直接缘故原由。彭永鹤曾公然示意，受疫情袭击最严重的时刻，线下有几百家分院暂停营业。招股书中也强调，2022年底许多都会的疫情防控政策泛起调整，对公司四序度财政显示造成了一定的影响。

另一方面，新瑞鹏内部也面临不少问题。一直以来，宠物医疗行业是典型的重资产行业，医疗装备、入口药品/器械采购、店肆租金、人力成本等都是不小的开支。纵然新瑞鹏这样的头部，也脱节不了行业通病。

首先，劳动力成本的增进或是新瑞鹏亏损的因素之一。

招股书显示，新瑞鹏的主营营业——宠物照顾护士服务的成本主要包罗：劳动力成本、质料成本、租金用度、折旧和摊销用度等。

其中劳动力成本占大头，主要包罗直接介入医院运营的兽医、医疗助理和美容师等。讲述期内，劳动力成本占宠物照顾护士服务营业总成本的比例划分为52.8%、54.0%、53.8%。值得一提的是，这一数据在新三板上市时代仅为20%多。

其次，随着新瑞鹏的不停扩张，租金支出也在不停走高。 

招股书显示，2020-2022年，租金支出占宠物照顾护士服务营业总成本的比例划分为15.7%、16.1%和18.3%。能看到的是，出于对区域经济和消费水平的思量，新瑞鹏的门雇主要集中在一二线都会。而为了利便宠物主，医院还通常选址在人流量大、交通便利、租金较高的住民区。

最后，采购医疗药品或器械的质料成本也是不容忽视的一部门。招股书显示，2020-2022年新瑞鹏宠物照顾护士服务营业的质料成本占比均在15%以上。

而且就这部门的成本而言，海内企业在国际市场上没有过多议价能力。以宠物医疗器械为例，现在全球宠物医疗器械的生产主要集中在欧洲、美国、日本等蓬勃国家，并已经形成成熟的产业链，当地宠物医疗机构与这些上游企业杀青耐久互助关系。

再以疫苗为例，中国畜牧业宠物产业分会指导的《2021年宠物市场白皮书》数据显示，海内90％的宠物疫苗和70％的宠物药品都是入口，外国企业掌握订价权。以一样平常宠物医院里*的狂犬疫苗为例，一支售价在60-80元的入口狂犬疫苗，进价就在30元上下，加之人力和园地成本，宠物医院的利润可见不多。‍‍‍

03 角逐千亿“它经济”

只管新瑞鹏越扩张越赔钱，宠物行业依然属于向阳产业。

《2021年中国宠物行业白皮书》显示，中国城镇家庭宠物猫的数目为5806万只、宠物犬的数目为5429万只，合计跨越1.1亿只；2021年天下城镇宠物消费市场规模到达2490亿元，预计到2023年将进一步增进至4456亿元。

宠物医疗是“它经济”中主要的组成部门。中国畜牧业协会宠物产业分会数据显示，2021年宠物行业市场消费结构中，宠物医疗产业占市场的29.2%。《中国宠物医院市场生长态势剖析与投资战略调研讲述》数据显示，2022年我国宠物医疗市场规模约787亿。

只管市场规模足够大，然则宠物医疗行业仍处在生长的早期。

首先，宠物医院市场涣散性极强。公然资料显示，我国宠物连锁医院数目占比不足15%。在天下近1.5万家宠物医院中，80%-90%的宠物医院为小规模单店谋划或10家以下连锁谋划，市场极为涣散。

其次，宠物医院市场尚未形成产业链和服务尺度的可视化系统，行业问题多发。即即是龙头新瑞鹏，也曾在2022年8月因生产事故隐患排查治理问题遭到两次行政处罚；旗下的美联众合动物医院在2022年也多次遭到行政处罚，多个处罚缘故原由都是“将人用药品用于动物”。

另外，宠物医疗行业的人才供应存在较大缺口。农业农村部国家首席兽医师（官）李金祥曾在2022年10月示意，中国官方兽医13.6万人、执业兽医16.5万人、墟落兽医17.7万人，凭证蓬勃国家每千人对兽医服务的需求比例盘算，我国执业兽医缺口高达30万人。

站在千亿市场的风口上，企业想要吃到“萌宠”的盈利，在宠物医疗领域乘风破浪，除了需要资金、人才等支持，或许更需要足够的耐心与守候。

04 结语

有媒体用“中国宠物医疗行业降生以来影响深远的标志性事宜”来形容新瑞鹏的上市。作为海内宠物经济赛道中营业生态最完善、住手现在估值最高的企业，新瑞鹏的IPO事宜不仅关乎自身生长，同时对整个赛道也有着主要意义。

实在早在1月24日，新瑞鹏就正式递交了招股书，并于3月14日更新了招股书信息，据悉本设计在3月31日前上岸纳斯达克。但现在已是4月，新瑞鹏的上市历程再未有新新闻传出。

对于以“繁荣行业生长、提供动物福利”为初心的新瑞鹏来说，就算“虐猫”事宜不会是上市历程的一道坎，也会成为众多宠物主心里的一道坎。

参考资料：

1、《越扩张越赔钱，新瑞鹏困在“时运”中》，读懂财经

2、《达晨、高瓴大手笔：53岁兽医赴美IPO，曾估值300亿》，天天IPO

3、《新瑞鹏流血上市，宠物医疗龙头为何不赚钱？》，满投财经