直达期货

a16z作为一家对科技极端乐观主义的投资机构，在每一场科技浪潮里都有精彩的显示。除了漂亮的投资项目之外，a16z在营销和运营方面也是创意频出，无论是合资人照样被投企业，都经常在热搜榜上著名。

最近，a16z又冒出新点子，为了捕捉市面上更多的AI创业公司，推出一项“氧气设计”。

01

算力「卡脖子」

a16z想当AI公司的「制氧机」

算力、算法、数据是人工智能的三大基石。

自从AI走进大模子时代，这三块基石的需求更是与日俱增。由于训练模子需要大量显卡，GPU成为AI行业的硬通货，一度求过于供。

据媒体The Information报道，a16z已经囤积数千个AI芯片，其中也包罗英伟达的H100 GPU，并将其出租给被投公司公司，换取股权。这在公司内部称为“氧气设计”，意为给AI初创团队提供赖以生计的“氧气”。现在a16z已经投入了数亿美元，未来将拓展为20000多张GPU的训练集群，规模和马斯克训练Grok大模子的GPU大致相同。

a16z发现，只管AI公司的算力饥荒相比去年有所缓解，但市场供需仍然十分不平衡。比起脱手阔绰的大厂，早期初创团队则很难获得足够的GPU资源。a16z以为，这将是赢得高潜力首创人芳心的主要筹码。

事实证实，a16z的氧气设计确实吸引到了优异的创业项目。大模子公司Luma AI在今年1月获得了a16z的4300万美元B轮投资，那时有其他机构开出了更高估值，而a16z开出以低价租用GPU的条件，最终赢得了谈判。

Luma AI的团结首创人兼CEO曾示意，对于AI基础设施来说，盘算就是一切。完成融资半年后，Luma AI推出*文生视频大模子Dream Machine，网上测评效果听说可媲美Sora。

02

算力换股权

汉堡9.9元时代，麦当劳们卷出「内伤」

这届投资人爱上「卖铲子」

a16z并不是*个用GPU算力换取被投企业股权的投资机构。

早先，硅谷投资人Nat Friedman和Daniel Gross购置了2512张H100，Index Venture、Convinction等机构也采购了GPU盘算资源提供应初创公司。

VC机构云云，云厂商投资AI公司更是近水楼台。外有微软投资OpenAI、Mistral AI（OpenAI在欧洲的竞对），内有阿里包圆MiniMax、月之暗面、零一万物、智谱AI、百川智能5家大模子独角兽，这些投资中都强调了“算力支持互助”。据传，在阿里投资月之暗面的8亿美元中，有近一半是云积分而非现金。

对于市场化机构来说，提供稀缺的盘算资源无疑是当前抢夺优异项目时的杀手锏；对于云厂商，这更是确立生态协同、提升自身营收的简捷方式。AI公司冲锋在前，卷模子、卷应用、卷PMF，投资人们在后方卖铲子，也卷出了一种别样的商业模式。

03

得GPU者得天下？

也有人不看好囤积GPU这一操作。“现在屯的这么多「铲子」，四年之后怎么办呢？”有网友犀利地诘责。

一些投资人也持相同看法，好比红杉资源。在这一波AI投资热潮中，红杉接纳了郑重的态度，已往两年虽然脱手次数不少，但金额不大，更偏好早期项目。在GPU这一话题上，红杉合资人David Cahn以为，2023年9月已经是GPU紧缺的岑岭，欠缺已经最先缓解，而且随着手艺快速生长，这一代的GPU会大幅贬值。今年3月英伟达推出的B100性能是H100的2.5倍，未来产量会越来越多，而a16z手里的H100只会越来越不值钱。

前文提到的投资机构Convinction，在今年已经放缓了采购节奏，并将部门服务器脱手；阿里据报道也设计在新一代AI芯片上市之前快速行使手上的这批GPU赚钱。

AI风口上，得GPU者就能得天下吗？

转头看看，从早年间的“房租换股权”，到移动互联网时代的“流量换股权”，再到AI时代的“算力换股权”——名堂升级，玩法稳固，最后照样“房东”们坐收渔利。

据高盛剖析师展望，8月尾的英伟达业绩宣布会将再次突破收入预期。风水轮流转，只有老黄笑嘻嘻。