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直播江湖，流量为王。

最近，董宇辉与东方甄选的“分手”在网上闹的沸沸扬扬，一时间指斥、赞扬，不仅裹挟了俞敏洪，也裹挟了董宇辉。

在这种舆论的洪流之下，对于双方而言，实则都不是一件好事。

现实上，从年头最先，东方甄选就已经着手剥离与辉偕行的事宜，双方也约定好了剥离的时间。

在俞敏洪的公然信中，他也提到了，也许在3月份左右，他与董宇辉多次碰头而且探讨，两人的共识是当下所面临的外部和内部的庞大环境，不仅会使公司谋划陷入逆境，也对小我私人和公司的久远生长造成危险。因此，为了确保与辉偕行能够更好的生长，阻止营业冲突和舆论纠葛，他与董宇辉商议决议财年竣事之后，与辉偕行单独运营。

由此可见，董宇辉的脱离，险些是一个注定的下场。

俞敏洪示意，对与辉偕行的剥离异常遗憾，但基于东方甄选所面临的现真相形，这一效果是不能阻止的，甚至对公司的生长是有利益的。

为了脱节此前给民众造成的刻板印象，俞敏洪自掏腰包耗资7658.55万元买下了与辉偕行的100%股权，送给了董宇辉。不仅云云，他还将董宇辉扶上马，送了一程。除了将与辉偕行账上存留着1.4亿元划给董宇辉之外，凭证此前的约定，董宇辉可获得与辉偕行净利50%的分配，也就是说，已经给宇辉分配了50%，剩下来了1.4亿元，也分配到了董宇辉的账户上。

有了这两笔资金，与辉偕行自力之后的运营，将不再受困。做完了上述的铺垫，原本以为这场友好的“分手”，能获得外界的一致好评。但出乎意料的是，这个行为惹怒了一众东方甄选的中小股东，缘故原由是没能平衡中小股东的利益，导致了东方甄选股价大跌。

对于市场的反映，俞敏洪也有自己的委屈，他示意，“近三个月，我的形象因网暴受到伟大损失，网络上关于我的阴谋、攻击、荼毒员工等言论络绎不停，似乎我成了全天下最凶险的资源家和老板。”

很显然，作为一个团体掌舵者，俞敏洪思量周密。然则对于直播带货领域，他显然是认知不足的。固然，促使俞敏洪以及东方甄选董事会做出剥离与辉偕行决议的，绝不仅是和董宇辉之间的矛盾。而是由于自始至终，他*的底牌从来都不是董宇辉，而是他的立身之本——教培。

1、流量的烦恼

东方甄选的爆火，是一个小概率事宜，董宇辉功不能没。

然则这一张牌，东方甄选和俞敏洪都没打好。自“小作文”事宜之后，舆论的天平就最先倾斜。

拯救了东方甄选的，最终成为了他们*的“困扰”。关于若何平衡董宇辉与东方甄选之间的关系，若何解决依赖外部平台流量的问题，俞敏洪一直在着手处置，然则一直都没给出*解。

首先，对于外部流量问题，东方甄选很快推出了自己的APP，但很显然，直播依赖于平台，这是一个不争的事实。

其次，面临董宇辉独大的问题，东方甄选一边在直播间里培育乐乐、天权、超凤、大琪等一众新主播，一边试探性地“去董”化。这也是一招昏棋。最终“去董”化的导致了内部矛盾彻底的外部化。

至此，董宇辉与东方甄选之间越来越割裂。

原本作为上市公司，不能依赖单一大客户或者小我私人是一个基本要求，然则作为直播类上市公司，执行起来却有所差异。俞敏洪显然没有意识到是，流量这把双刃剑，完全都是同源的。

多番动作之后，俞敏洪的行为，彻底地惹恼了董宇辉的粉丝。而他和东方甄选也完全“被”站在了董宇辉的对立面上。

于是，东方甄选只管业绩向好，然则股价也在一次又一次的热搜当中，越跌越多。

面临东方甄选的逆境，俞敏洪曾认真的反思过，他称“从公司股价可以看出这种不确定性。本应股价上涨，却反而下跌，这是股市对东方甄选不确定性的反映。公司的任何动作，包罗我小我私人的，都骑虎难下。一系列战略结构没法实行，一旦有动作就迎来猛烈回响。哪怕是我发个通告，或在镜头前泛起，或小我私人出去旅游发视频，都市有人跑来骂我。这导致东方甄选作为网络销售公司，外面上GMV在增添，但现实上面临许多难题。”

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更为糟糕的是，这种流量的生意，最终上升到了对小我私人的针对。

俞敏洪也许也没想到，自己积累了多年的励志人设，最终随着一起绝不起眼的“小作文”事宜，最先崩塌了。

固然，在商言商，不管是董宇辉照样俞敏洪，最终都要回到业绩上来。

7月26日，董宇辉单飞新闻发出后的第二天，港股东方甄选股价盘中跌幅一度跨越27%，收盘跌超23%，云云大跌引发了一众中小股东的不满。除了大跌的股价，东方甄选未来的业绩，则才是未来真正需要担忧的地方。固然，面临剥离与辉偕行后的东方甄选，俞敏洪显然有自己的考量。

而真正促使俞敏洪做出果决的决议，底气现实上是来自于新东方团体的快速回血，而这一张牌才是他*的底牌。

2、俞敏洪*的底牌

相比于直播公司，教育公司简直定性显然更大。

7月31日，新东方宣布了住手2024年5月31日的第四财季和财年未经审计财政业绩。财报显示，2024年第四财季新东方总净收入同比增进32.1%，达11.367亿美元；营业收入1050万美元，同比下降78.1%；股东应占净利润同比下跌6.9%至2700万美元。业绩增收不增利。

2024财年，新东方新东方净收入43.136亿美元，同比增进43.9%；营业收入3.504亿美元，同比增进84.4%；归属净利润为3.096亿美元，同比增进74.6%。

在财报的电话集会上，新东方董事长俞敏洪示意，2024年第四财季新东方外洋备考和留学咨询营业同比划分增进约17.7%和17.3%。以成人和大学生为工具的海内备考事业较去年同期增进了16.4%左右。新的教育营业设计在本财季收入同比增进50.3%，非学术指点课程在约60个都会提供，吸引了约875000名学生入学。

新东方CEO周成刚示意，随着新东方主要教育营业实现可连续增进，公司继续将资源分配给在线合并线下教学系统，并应用新手艺来提高教育和产物质量。自2022年4月东方甄选推出*款自有品牌产物以来，两年时间内开发并推出了400多个SKU，产物线从农业、食物和饮料产物扩展到种种产物种别。

财报显示，住手讲述期末，新东方账面拥有现金以及现金等价物13.894亿美元，拥有14.894亿美元的定期存款和20.656亿美元的短期投资。

统计显示，现在新东方港股市值为778.7亿港元；美股市值为99.21亿美元，约合774.5亿港元。

值得注重的是，住手5月尾，新东方天下学校及学习中央总数为1025间，同比增添277间，环比增添114间。

从上述数据就不难看出，一向郑重的俞敏洪，在教育领域已经最先悄然提速扩张，起劲开学校。而这就是俞敏洪敢于和董宇辉切割*的底气和王牌。

近期，瑞银宣布讲述称，自东方甄选重组后，新东方大致上已回归至纯教育领域，提供罕有的自下而上的增进能见度，可抵御宏观不确定性。

瑞银以为，新东方2024财年第四序业绩与收入相符预期，但毛利率则逊预期，主要由于一次性因素造成，包罗与董宇辉去职相关的成本，以及对教育职员的一次性奖金跨越预算。该行将新东方目的价由109美元下调至103.6美元，维持“买入”评级。

东方证券宣布研报称，新东方收入延续较快增进，后续预计聚焦教育主线。该机构以为，教培行业羁系逐步稳固，中小机构出清下，头部合规机构整体受益。因此给予新东方对应目的价59.20港元，维持“买入”评级。

中信证券也宣布研报称，料剥离与辉偕行影响有限，教育主业景气依旧。该机构以为，对于新东方来说，由于东方甄选利润占对照低且仍在逐步降低，整体影响有限。思量到新东方教育营业的高景心胸，以及公司现价所对应估值处于阶段低位，建议掌握回调起劲设置。

此外，交银国际也宣布研报以为，虽然其2024财年四序度利润率不及预期，但教学点扩张稳固推进。因此维持了新东方“买入”评级。