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上市一个月，Puig团体迎来大变化。克日Puig团体第三代掌门人Marc Puig在接受媒体采访时示意，包罗他的子女在内的第四代家族成员将不会介入治理企业。现实Puig团体在上市前就已最先着手这项设计，现在这项决议已正式生效，首创家族成员将失去一半的董事会席位。此外，Puig团体还保证，专有董事和自力董事必须在董事会组成中占多数。这个正在向全球Top10美妆团体提议冲刺的家族企业，可谓迎来源史性的时刻，那么，此番多位家族成员的退出，是自动变化照样被迫释权？

01 董事会换血，多名家族成员退出

据外媒报道，Puig团体掌门人Marc Puig近期在加泰罗尼亚国会宫举行的第39届 Cercle d'Economia大会的圆桌集会上坚称，家族企业的治理者们要思量“他们今天能做些什么来让公司经受住时间的磨练”。同时强调，他们面临的伟大挑战之一是代际交接。今年4月初，作为上市准备事情的一部门，Marc Puig的兄弟Marian Puig Guasch、Jordi Puig Alsina 和 Xavier Puig Alsina已经在任职三年后脱离了董事会，新上任的是两名自力董事。除主席Marc Puig外，*剩下的家族董事是Marc Puig的另一位堂兄弟Manuel Puig Rocha，其担任团体副主席。

这一更改离不开一个要害性的大靠山。今年5月3日，Puig团体在马德里证券生意所正式上市，Puig首次公然募股吸引了许多投资人的兴趣，获得数倍的超额认购，使刊行价到达了投行报价局限的最高点，推动其市值高达147亿欧元（约1145.6亿人民币）。此次IPO也让Puig创下了今年迄今为止欧洲*规模、西班牙近十年来*规模的IPO生意纪录。这意味着这个百年家族企业拥有了更大的生长远景。但为何选择这时来“缩短”家族势力？

02 若何面临家族治理矛盾？Marc Puig给出一套“解决方案”

这离不开一个要害人物——Puig团体第三代掌门人Marc Puig。

Puig团体第三代掌门人Marc Puig

Marc Puig出生于巴塞罗那，1986年加入家族企业，20世纪90年月后半期被派往纽约向导北美营业。1999年，Marc Puig正式加入Puig团体董事会，并于2004年成为团体首席执行官。Marc Puig的个性也十分鲜明，现年62岁的他拥有工业工程学位、哈佛MBA学位，被行业人士评价为奢侈品行业里“质朴无华的*”。公司的官方历史资料纪录了他的严谨和秩序感，他要叱责球数千名员工“像瑞士钟表一样准确运作”。这样一位性格一丝不苟的*，近年来率领Puig团体取得了突破性的生长。

一款盲盒爆炒35倍，谁在为情绪价值付费

自2007年Marc Puig担任该团体的董事长兼首席执行官以来，他不停扩大Puig团体的国际影响力，在高端香水和高级定制上押下重注，并在12年内谋划了11起收购，这其中包罗比利时设计师品牌Dries Van Noten、英国彩妆品牌Charlotte Tilbury和德国护肤品牌Dr Barbara Sturm等等。2021年3月，Puig提出三年设计，目的在2023年完成销售30亿欧元，2025年完成销售45亿欧元。这意味着PUIG团体需要在2020年销售额的基础上，在未来三年内翻一番，在五年内翻三番。而凭证团体最新财报，Puig团体2023年整年收入到达“创纪录的”43.03亿欧元（约335亿元人民币），与2022年相比增进19%；净利润为4.65亿欧元（约36亿元人民币），同比增进16%：息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比激增33%，到达8.49亿欧元（约66亿元人民币）。

业绩实现全方位的“飘红”。也就是说，团体不仅提前一年超额完成了2023年完成销售30亿欧元的目的，现在距离2025年的45亿欧元目的，也相差不到2亿欧元了。高盛(Goldman Sachs)投资银行营业董事长Francois-Xavier de Mallmann曾公然示意:“Marc Puig是一位真正的企业家，具有久远眼光，在战略上武断，在执行上纪律严正。”其曾在Puig的IPO中与之有过亲热互助。这样一位“纪律严正”的*，在面临Puig团体的家族企业模式时，治理手段也十分严酷。可以说，Marc Puig在已往20年时间中将精神都花在了两件事上：一方面为家族企业积累财富，另一方面试图削弱家族治理者在公司的影响力。所有家族企业身世的大型团体，险些都要面临一个问题——若何在家族权力与团体扩张之间找到平衡。Marc Puig显然被这个问题困扰已久。在2021年的一次采访中，他示意，家庭要用爱来谋划，但家族企业则更需要品级制度和任人唯贤。Marc Puig弥补到：“当两种制度连系在一起时，就会发生冲突”。而解决设施就是“自我释权”。例如，在运营、薪酬和提名委员会中，非家族成员要多于家族成员。

Marc Puig示意，第四代人最终可能会介入公司的治理机构，但“除非他们通过几道艰难的筛选”，否则不会成为治理层的一员。他注释说：“这是一个艰难的决议，由于我们这一代人在选择向导层的历程中履历了一段荆棘时期。”去年Marc Puig还在媒体采访中示意:“难题可能会泛起，尤其是在两代人之间的过渡时期——追求向导力、缺乏明白、失去激情。”他强调，外部投资者的审查将有助于阻止家族企业可能陷入的“陷阱”。现在看来，Marc Puig头疼的问题已经有领会决方案。那就是他不将控制权转达给下一代家族成员，而是选择通过上市引入外部投资者和羁系。不外，他依旧珍爱了家族在团体的绝大多数权益。公然数据显示，在上市历程中，Puig家族出售了价值13.6亿欧元的股份，加上公司刊行的新股，家族将继续持有公司近72%的股份和92.5%的投票权。这一决议也可以说让家族成员在IPO中成为*的赢家，只管他们只出售了公司21.5%至23.7%的股份，但仍保留了大部门的投票权。

03 站在十字路口的Puig团体，已经作出决议

在4月举行的LVMH的年度股东大会上，法国亿万富翁Bernard Arnault的两个儿子Frédéric Arnault和Alexandre Arnault双双加入LVMH团体董事会；另一位奢侈品巨头开云团体家族的掌门人Francois Pinault的孙子也于近期加入了Christie’s的董事会，Christie’s由该家族的控股公司所有。在头部团体纷纷增强家族在团体内的控制权之时，Puig家族显然选择了一条截然差其余路径。这种“放权”动作实在和雅诗兰黛家族有一致之处，那就是引入外界治理者来辅助团体更好地运转。雅诗兰黛团体第三代继续人William Lauder曾说过，向导一家上市公司是一种刑罚，而向导一家民众持股、家族治理的企业更是一辈子的刑罚。上任以来，从William Lauder的视角来看，兰黛家族差异代人之间的主要关系经常围绕在家族企业的周围。为领会决这一难题，William清晰地熟悉到，自己需要一个外来人作为中介，以改变这种状态。最终在2009年，傅懿德成为*任担任团体CEO的非兰黛家族人士，至今掌管雅诗兰黛团体谋划已有15年之久。

为了保证首创家族对公司的控制权，雅诗兰黛团体还接纳了同股差异权的“AB股模式”，现实控制人“兰黛”家族拥有雅诗兰黛团体84%的投票权。去年因业绩吃紧、股价下跌，着名激进投资者佩尔茨（Nelson Peltz）曾有意推动对雅诗兰黛团体的重组，并提出包罗撤换CEO 和追求出售等一系列极为激进的建议。但因“AB股模式”的存在，只要不能取得“兰黛”家族的认可，激进投资者所提议的任何流动，都很难获得乐成。

但也有团体为了保持自身的战略稳固性与品牌调性，选择始终将控制权牢牢握在家族之中。爱马仕家族就是代表之一，凭证彭博亿万富翁指数，爱马仕家族成为欧洲最富有的家族，2023年总财富约为1510亿美元。此前面临LVMH的并购，爱马仕家族团结起来举行了绝地还击，至今依旧刻意走家族治理的蹊径。娇韵诗家族也是云云，2000年，娇韵诗团体 “二代”正式接班，8年后，为了脱节资源市场对财政数据的太过追求，保持品牌的调性，掌门人将“自然植物护肤”理念标签化的娇韵诗以36亿美元的价钱从巴黎证交所退市，将品牌彻底私有化。现在已经“三代”接班的娇韵诗，在团体*私有化的、控制权高度集中的靠山中，正在稳步前进，在今年1季度的中国市场更是取得突破性增进。

但这种模式实在并非适合Puig团体。早在上世纪五十年月，在Antonio Puig Jr接受Puig团体时，就奠基了Puig团体怪异的生长蹊径。在那时美妆、时尚、香水市场已经巨头林立的情形下，Antonio Puig Jr选择了差异化竞争，那就是以资源手段整合设计师与产业链资源，先与设计师互助再合资建厂，进而扩容产物矩阵与市场占有率，实现垂直一体化垄断。往后Puig团体一直延续这一生长逻辑，这也让Puig乐成实现业绩翻番式增进，一跃成为全球美妆团体“新势力”。现在，该团体通过自建、并购、署理等方式，旗下已经形成由21个品牌组成的品牌矩阵，笼罩香水、时尚、护肤、彩妆等多个品类，其中包罗中国消费者熟知的Uriage依泉、Penhaligon'S 潘海利根、L'artisan Parfumeur阿蒂仙之香等品牌。

相较于传统家族治理式的企业，Puig团体或许更需要市场治理与资源运作的手段及智慧。信托没有人会比Marc Puig更领会他的家族，作风严谨的Marc Puig作此决议，无疑是为了团体的进一步扩张与生长做准备。不外，只管家族成员保留了大部门的投票权，但在第四代家族成员将不会介入企业治理、家族成员董事会席位被严酷限制的情形下，Puig团体若何保持连续百年的战略定力，不会因短期内的业绩受挫就大刀阔斧改变团体原有战略甚至是审美、价值取向？这或许是变化后的Puig团体需要思索的问题。

视线拉回中国，现在行业内一部门企业也正处于交接或完成接班的阶段，例现在年刚开年，37岁的陈泽滨正式接班成为立白科技团体董事长。基业长青和百年迈店梦想若要成真，传承是一个绕不开的话题。已经履历二代甚至三代、四代交接的跨国团体，在这十字路口中做出的决议，对于处于相同阶段的海内企业而言，照样具备一定参考意义的。