直达期货

“道阻且长，做难而准确的事。”

11月10日，赵一鸣零食首创人赵定分享了品牌与零食很忙合并的新闻，并云云配文。

新闻一出引起热议。同处于量贩零食赛道，几个月前两家品牌厮杀的情景还念兹在兹，现在近180度大转弯的整合并购，比行业预想得快，却也在意料之中。

现在，随着零食市场规模的增添，行业竞争加剧，打价钱战并非恒久之计。更主要的是，零食物牌门店越来越麋集，同质化征象严重。

对于头部品牌来说，与其杀敌一千、自损八百，不如握手言和、抱团取温和。

回首赵一鸣零食和零食很忙，在新消费热潮之下，资源输血、烧钱扩张是两家量贩式零食物牌的要害词。

这样*互联网特征的打法，让降生于广西的赵一鸣零食和降生于湖南的零食很忙迅速崛起。现在，零食很忙天下门店已超4000家，赵一鸣零食门店已有2500多家，两个品牌合并之后，整体门店将到达6500多家。

可以预见的是，随着两大品牌的合并，将会加速零食赛道的整合，进一步群集优势资源，强者更强的马太效应加倍显著，行业也将进入新一轮的洗牌。

与此同时，两者合并后成为零食赛道不能忽视的“新王”，与老牌的零食“旧王”之间的对决也将加倍猛烈。

现在，三只松鼠、良品铺子、来伊份等老零食巨头们，占有高端零食市场，同时在下沉市场举行结构，而它们正在受到量贩零食物牌的挤压。

尤其近几年来量贩零食店异军突起，在催热零食市场的同时，也给老零食巨头们带来了伟大的压力，营收下降、利润率下滑，似乎成为老零食巨头们的常态。

关店潮与合并潮同时上演，零食界的“新王”与“旧王”，后半场又将若何抢蛋糕？ 

1、“赵一鸣零食”与“零食很忙”合并，零食界的“新王”降生

赵定给赵一鸣零食的定位是线下“拼多多”。

顾名思义，赵一鸣零食想做的是下沉市场和低价。这一点，和零食很忙的思绪不约而同。

这两家零食的背后是一个重大的量贩零食赛道。

华安证券相关研究讲述估量，海内量贩零食店的年市场销售规模近1000亿元。

方正证券近期研报示意，2023年量贩零食门店有望到达2.2万家-2.5万家，总销售规模有望到达700亿元至800亿元，行业加速从南方区域向天下扩张。

随着量贩零食赛道进入高速生长期，市场玩家不在少数。赵一鸣零食、零食很忙、万辰团体、零食有鸣等品牌低价的特质，吸引了许多消费者，尤其在下沉市场，量贩零食市场规模迅速扩张。

然则，各品牌同质化严重，价钱险些是*的杀手锏。当价钱战打不动时，两大头部量贩零食物牌选择战略合并。

11月10日，赵一鸣零食和零食很忙宣布战略合并，合并后，两家公司在职员架构上保持稳固，并保留各自的品牌和营业自力运营。零食很忙首创人晏周将继续担任零食很忙CEO，赵定也将继续担任赵一鸣零食CEO，同时晏周将兼任团体公司董事长。

不得不说，两个品牌握手言和的速率超出市场预期。要知道，在合并之前，赵一鸣零食和零食很忙履历了一段时间的贴身肉搏。

首先，为了抢占行业先机，双方各自以“量贩式”的思绪在疯狂开店。

确立不到6年的零食很忙，2021年完成A轮的2.4亿元融资以后，短短两年时间里，门店总数突破4000家，最近的四个月里，零食很忙新增了1000家门店，现在门店数已突破4000家，是现在海内量贩零食门店数目最多的品牌。

下沉市场的潜力叠加低价的吸引力，只管相较于零食很忙，赵一鸣零食2019年才起步，但措施并不慢。

赵一鸣零食从2020年年底开放加盟，2022年年头时，门店数只有84家，一年多已往，赵一鸣零食门店数已经突破2500家。仅在今年国庆时代，赵一鸣零食就开了108家门店，相当于每1.5个小时开一家。今年2月，赵一鸣零食还获1.5亿元A轮融资，由黑蚁资源领投，良品铺子跟投。

相同的赛道，相似的思绪，为了扩大市场，赵一鸣零食从一确立就与零食很忙贴身肉搏竞争。而量贩式零食，双方竞争最焦灼的点便在于低价。

在某县城的商业街，有五家零食店，赵一鸣零食的红色招牌和零食很忙的黄色招牌紧挨着，你打“超廉价”，我出“真廉价”。

量贩零食店的思绪在于，通过直接与工厂相助，绕开中央商的层层加价环节，将产物价钱到达*。举例来说，同样规格的奥利奥，零食折扣店可以卖四块八，一瓶经典适口可乐的价钱可以低至2.4元。

换言之，量贩零售店的扩张和崛起，杀手锏就是低价。

本质上，一边放肆扩张，一边强调低价，让量贩零食店成为低毛利的生意。据36氪报道，零食很忙门店综合毛利率只有18%左右。

在竞争不停加剧，在无休止的“价钱战”中，最终效果只会导致毛利率更低，使玩家们都陷入不赚钱的田地。

今年8月，赵一鸣零食首创人赵定在接受36氪专访谈及和零食很忙的竞争时示意：“若是要去打的话，都是输家，没有赢家，你要是把眼光放在对手那里，杀敌八百自损一千。”

事实上，由于市场涣散，缺少头部，线下零食门店市场的并购一直不停。此前，万辰团体将收购而来的来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋合并，合并后的统一品牌为“好想来品牌零食”，随后万辰团体还收购了浙江内陆零食店品牌“妻子大人”。收购之后，万辰团体旗下零食门店数目已达3700多家。

现在，方正证券研报剖析称，此次零食很忙和赵一鸣零食合并后，两家企业门店数合计将到达6500家，成为量贩零食赛道门店最多的品牌。

烧钱扩张、合并整合，*互联网气概的打法也泛起在了零食市场。在集中度本就不高的零食市场，赵一鸣零食和零食很忙合并后，通过整合供应链和种种资源，似乎在宣告零食界“新王”的降生，也预示着这条赛道的竞争进入到新阶段。

2、被步步紧逼，零食界“旧王”还能打吗？

亚马逊：万事俱备，一骑绝尘

“新王”的降生，给老零食巨头们造成了一定的压力。

一个显著的趋势是，休闲食物渠道在转变，尤其是随同量贩零食店连锁化的崛起，传统零食物牌的增进压力尽显。

三只松鼠从线上起身，来伊份在线下扩张，良品铺子则主打高端零食，近几年的它们的生计状态，可以从它们的财报数据中一探眉目。

今年8月，良品铺子交出了三年来最差的年中讲述。2023年上半年，良品铺子营收39.87亿元，同比下降18.55%，这是公司上市以来首次泛起营收下滑；除此之外，公司录得净利润1.89亿，同比下滑了2%。

同时，良品铺子早在2022年就最先了大规模关店，整年共关闭346家门店，其中有227家处于亏损状态。进入2023年，停止二季度末，良品铺子已经关闭250家门店，同时漫衍都会削减了3个。

戏剧化的是，今年2月良品铺子还曾入股赵一鸣零食。彼时，良品铺子作为跟投方出资4500万元，拿到赵一鸣零食3%的股权。

得益于赵一鸣零食的快速生长，仅半年多的时间，良品铺子就快速赚钱退出。10月16日，良品铺子公布通告，其全资子公司宁波广源聚亿投资有限公司拟将所持有的宜春赵一鸣食物科技有限公司3%的股权，以总计约1.05亿元的价钱转让给上海翼嗨企业治理咨询合资企业（有限合资）、厦门黑逸三号境外毗邻创业投资合资企业（有限合资）两家公司。

从4月份4500万元买入3%的股权，到10月份以1.05亿元所有售出，短短半年良品铺子这份投资就赚了6000万元。

对比而言，投资竞争对手的赚钱效率，显著比良品铺子的主业高得多。

再来看“电商零食*股”三只松鼠，财报显示，其2023年上半年营收为28.93元，同比削减了29.67%；归属母公司净利润1.54亿元，同比增进87.03%。

对于营收，三只松鼠告诉连线Insight，线下战略调整关闭原有投食店及同盟小店，短期对营收发生一定影响。但公司努力转型“自有品牌社区零食店”，当前在安徽、江苏、浙江拓店顺遂，未来有望打开线下生长新空间。

而得益于营销用度的下降，三只松鼠净利有所提高。对于这个征象，三只松鼠示意，其靠的是改变流量打法，聚焦单品运营的计谋。

此外，“休闲零食*股”来伊份财报显示，2023上半年实现营业收入约21.10亿元，同比下降8.75%；净利润约5438.09万元，同比下降50.79%。

洽洽食物2023年上半年实现营业收入26.86亿元，同比增进0.28%；归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，同比下降23.80%，增收不增利征象显著。

今年以前，零食行业头部故事的主角还停留在三只松鼠、良品铺子、来伊份这类全渠道结构的玩家。现在，渠道发生转变，消费者需求转变，下沉市场潜力被引发，曾经的网红品牌正在被“新王”步步紧逼。

《2022年中国休闲零食行业研究讲述》数据显示，现在线下渠道仍是海内休闲零食销售的主要渠道。其中，零食店、超市、便利店占整体销售渠道的83%，网上渠道仅占13%。这导致更多的零食物牌涌向线下，尤其是下沉市场。

究竟零食市场容量足够大，无论是“新王”、“旧王”，都有抢到蛋糕的可能。

3、新的秩序在降生，行业洗牌在加速

在海内，休闲零食是一个万亿级的市场。

凭证Mob研究院公布的《2022年中国休闲零食行业讲述》，2022年，休闲零食的市场规模超15000亿元，随着市场渗透率的提高，年复合增进率已经维持在11%以上，而欧睿数据显示，休闲零食头部前三的市占率仅跨越了15%。

这意味着，零食是个缺乏巨头，又极为涣散的行业，行业的名目一直在转变。

曾经依附电商渠道、网红效应跑出来的传统零食物牌在告辞高增进，相反随同渠道的线下价值凸显，休闲零食赛道正在悄然发生转变，一个市场的新秩序在降生。

最显著一点是，量贩零食赛道迅速拥挤，众多玩家获得了显著的增进。

抛开赵一鸣零食、零食很忙等头部量贩零食物牌，尚有许多新兴品牌向万店规模提议打击，开店、扩张，一刻不敢停歇。

2021年在成都起步的零食有鸣，在短短两年多时间，门店已跨越2000家，现在仍在以每月新增200 门店的速率刷新数据，设计在2026年实现天下门店突破16000 ；门店刚过千家的爱零食，设计3年打造3000家门店，更是喊出了万店连锁、万店规模的口号，并在今年9月份全资收购贵州的胡卫红零食，10月份控股陕西内陆品牌零食泡泡……

新的游戏规则被制订，场上玩家都要跟上脚步，老牌零食巨头也不破例。

9月，良品铺子在武汉市开出天下*的门店——经开永旺“零食王国店”。据领会，零食王国店拥有超千平米的店面空间以及3000多款SKU，汇聚了良品铺子主品牌、旗下子品牌和孵化的零食连锁品牌等产物。

早在6月，三只松鼠自有品牌社区零食店——“三只松鼠国民零食店”首店就已开张。据悉，这批零食雇主打下沉市场、量贩模式，漫衍在安徽、江苏、浙江等地，现在开店近百家。

洽洽食物在2023年半年报中也提到，公司加速推进量贩零食店的拓展，现在公司在该渠道相助的有零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、好想来等。

结构下沉市场，走量贩式蹊径是老品牌的突围之道，但高端品牌在下沉市场的“水土不平”，让巨头很难抢到这块蛋糕。

众所周知，量贩零食店是用低价为卖点，来实现规模化销售，以价换量、薄利多销，而三只松鼠、良品铺子、来伊份等都是走一二线都会的高端蹊径，无论是品牌定位，照样门店设计，都与量贩零食店存在差距。想要打破消费者心中的印象，抢夺下沉市场的增量，并不容易。

对此，三只松鼠告诉连线Insight，三只松鼠现在做的是自有品牌社区零食店，不管是量贩店照样社区店，未来比拼的是四个维度:商品够不够厚实；性价比够不够彻底；能不能杀掉品牌溢价；能不能自己掌控供应链。

事实上，随着玩家越来越多，同质化问题加倍显著，因此，自有品牌的研发和运营极为要害，这不仅决议了是否有差异化产物，还决议了能否有订价权。

艾媒咨询公布的《2023-2024年中国休闲食物产业现状及消费行为数据研究讲述》显示，从2010年到2022年，中国休闲食物行业市场规模已经从4100亿元增进至11654亿元，预计到2027年将达12378亿元。

但同时也指出，休闲零食由快速增量市场转向微增市场。这意味着，存量竞争时代已经到来。随着各大量贩零食物牌的快速下沉与高密度占位，市场也必将面临同质化竞争的事态，一条县城内的购物街上同时有多家零食店的情景已经在真实上演。

价钱战打到一定阶段，最终照样要回归到差异化的比拼之中，这要靠品牌的供应链实力，这也是在新的竞争环境中活下去并取胜的要害。

大浪淘沙，零食行业下半场的洗牌速率势必会加速。在这个门槛低、玩家多的赛道里，只有形成护城河、牢固竞争壁垒的品牌才气在新秩序中脱颖而出。

固然，市场越大，时机越大，厚雪长坡的消费赛道永远不会只有一个*。正如赵定所言，吃零食的会比喝奶茶的体量大许多，以是零食不应该是一个垄断性的生意，而是异常多元化的生意。