直达期货

2020年12月11日，“中国潮玩第一股”泡泡玛特（9992.HK）正式在港交所挂牌上市。泡泡玛特开盘77.1港元，开盘涨100.26%，市值达1065亿港元。

泡泡玛特是中国领先的潮水文化娱乐公司，生长近十年来，围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域，旨在用“缔造潮水，通报美妙”的品牌文化构建笼罩潮水玩具全产业链的综合运营平台。

招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.581亿元、5.145亿元、16.834亿元，2018和2019年的营收增幅分别为225.4%、227.2%，延续两年保持高速增进。2017年至2019年，公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，净利润3年暴涨近300倍。

我们眼中的潮玩天下

近几年来的潮玩天下，我们发现发生了许多行业转变，好比：

•用户需求：年轻消费者对审美更高级的产物需求异常兴旺，然则市场上供应不足。潮玩产物的设计要素加倍前卫，算是一个崭新市场的观点。

•玩法设计：潮玩降低消费门槛，叠加盲盒玩法加速行业渗透，快速扩圈。

•生产效率提升：生产时间缩短、模具成本降低、IP复用度高。

•社交分享：娃友之间互动频仍，小红书、抖音等平台的海量用户分享迅速提升公司品牌势能。

为什么是泡泡玛特？

新冠疫情发作，对中国实体经济尤其线下消费产生了较大打击。正心谷资源在2019年年底正式推进泡泡玛特投资事宜，在疫情最严重时刻，基于历久对泡泡玛特的关注和追踪研究，仍坚信泡泡玛特的未来生长，完成交割打款，领投泡泡玛特近亿美元的投资。正心谷资源新消费合伙人叶春燕示意自成立以来，正心谷一直围绕年轻人在做投资，对年轻人消费的明白和精神诉求连续深度考察和研究。潮玩正是年轻人自我情绪和个性表达的方式，知足了精神上的憧憬和审美需求，是一种情绪寄托。同时，对标日本和西欧来看，当人均GDP增进到一定规模时，玩具会成为年轻人群在精神娱乐方面异常重要的支出品类。外洋有乐高，迪士尼，万代，御三家，Animate等优异的公司，通过深入研究外洋优异公司的发展路径，正心谷始终坚信中国的玩具赛道一定会降生大的公司，也一直在寻找在中国能把衍生品做大的伟大企业。恰恰，泡泡玛特正是占有消费者心智的新品类龙头，有很好的企业家和治理团队，与正心谷“围绕中国年轻一代新消费、连续打造代表未来的领先企业”的计谋异常相符。

建立起自己的护城河

泡泡玛特是一家真正的能够做到产业链一体化的公司，从IP孵化，工厂生产、线上线下销售，到内容社区，形成了早年到后的商业闭环，每一个环节都是行业内做得最好的，形成了异常好的商业模式，最大化了公司利润率，也因此有品牌力、有订价权。泡泡玛特已经成为潮水玩具平台公司，这个平台能够最敏锐地挖掘全球有影响力和有潜力的潮水艺术家，能够最高效地把上游创意设计落地成有品质的脱销产物，又能把系统内孵化的产物举行最长线和最大化的分发，公司整个系统天天都在迭代进化，与竞争对手已经拉开了显著的差距，形成了属于自己的护城河。正心谷异常看好公司后续生长，泡泡玛特的商业模式仍在不停升级，不光形成了从IP孵化、设计、生产到线上线下销售的闭环，照样一个开放链接的系统，可以说所有的顶级国内外IP都能用泡泡玛特模式生产一遍，而它将成为这些IP一种新的变现方式，异常有想象空间。

缔造潮水，通报美妙，做天下的泡泡玛特

在正心谷与创始人王宁和泡泡玛特团队的接触中，亲身感受到王宁对潮玩行业有很深的明白和洞察，对IP和用户有很深的明白，至心热爱潮玩行业，不停在琢磨怎么增添公司的壁垒。同时，做事很有计划，不急不徐，坚韧有耐心，有很好的战略眼光。而泡泡玛特团队更是行业内最富洞见和执行力的团队，团队年轻，有国际化能力，学习能力强。正心谷坚信王宁能够率领泡泡玛特不停进化，也将行使正心谷新消费生态圈携手泡泡玛特连续打造基于中国本土伟大的年轻消费市场的中国的泡泡玛特，天下的泡泡玛特。