直达期货

直达期货（记者 陈莹莹 欧阳剑环）证监会原主席肖钢7月7日晚间在浦山讲坛和CF40孙冶方悦读会上示意，回顾过去30年我国资源市场生长历程，我国资源市场制度的设计和建设始终坚持一条主线：坚持市场化、法治化、国际化的取向，但同时这个义务还在路上，尚未完成。“这是我们现在资源市场生长的短板，更是未来的改造偏向。”

肖钢以为，在新形势下资源市场面临五大转变。首先是深化注册制改造和退市制度。他以为，全球股票市场大部分执行注册制，看起来是一个刊行制度，但实际上涉及到整个资源市场的生态建设。资源市场的注册制改造，各个国家的模式各不相同，但是有一些基本的、配合的特征：一是企业是不是公然刊行股票、何时刊行、刊行价钱若何，这些都由市场决议。二是股票刊行注册制仍需审核，但这个审核是以信息披露为中央，以投资者的需求为导向。此外，注册制实际上就是各市场主体要归位尽责，即刊行人是信息披露的第一责任人，中介机构要负担把关责任，投资者要自担投资风险，羁系者要行使事中事后羁系，严肃责罚违法违规行为等。

他说，“去年科创板的开设，是我国资源市场生长的一个主要的里程碑，也是一项重大的制度的创新，取得了很好的效果。我们可以期待，在注册制改造的引领和动员下，整个资源市场的生态会有显著的改善。”在注册制出台的同时，进一步加大退市制度的改造，条件就对照成熟了。连系境外的退市制度，他以为下一步要不停探索相符我国国情的退市制度，进一步加大退市力度，形成一个优胜劣汰的市场环境。

第二是提高上市公司质量，筑牢实体经济基本盘。促进提高上市公司质量是我们市场生长最主要的一个基础。优越的公司治理是上市公司历久健康生长、资源市场高质量生长的基础条件。在提高上市公司生长方面，有几点需要进一步明确或研究：一个是应该进一步提高分红。下一步要进一步加大上市公司分红力度，同时也要改善上市公司回报股东的方式。“现在单靠分红对照单一也还不够，上市公司回报股东的方式应该要日益多元化，好比说股份回购就是一个天真的放置。”二是并购重组，往后还要进一步加大政策支持力度，同时也要进一步优化市场化的订价机制，提供天真的订价空间，只管削减不必要的行政干预，同时要厚实并购重组当中支付的工具和融资的方式。“我们国家在并购重组当中也泛起这样那样的问题，所谓的搞忽悠式重组，实际上使得投资者受损，这种情形应该加以制止，加以规范和纠正。”

第三是坚定不移推进资源市场双向开放。下一步要施展资源市场的枢纽作用，必须要进一步流通国际国内循环，资源市场自己还要进一步加大开放的力度。资源市场的开放也不能单兵突进，它和资源项下可兑换、人民币国际化、汇率机制改造等也是相互关联的。以是，要把资源市场的开放，放到整个经济金融开放的款式当中统筹协调。特别是要增强开放中金融羁系能力的建设，同时也要努力参与国际金融的治理，加速完善跨境羁系的协作机制等。

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第四是要努力生长数字资源市场。“数字经济已经迎来了一个新的生长的契机。在疫情之前，数字经济就生长迅速，通过这一次疫情，各国都充分地认识到生长数字经济的主要性和紧迫性，各国都在加大投入。未来数字经济和数字金融的生长，竞争势必越来越猛烈。我们国家的数字经济、数字金融生长应该说是走在天下前线，资源市场在数字、数据的运用也是走到前面。”

肖钢示意，未来在生长数字资源市场的方面，我们仍然面临不少的挑战：一是全球化竞争的挑战，跟外洋一些发达国家的证券公司、基金治理公司相比，我们在科技方面的投入还仍然不足。二是与数字钱币的融合也面临挑战。现在不少国家都在研发法定数字钱币，未来法定数字钱币刊行以后，它和资源市场怎么融合，有会带来哪些根本性的转变？三是资源市场中一些科技公司和金融机构怎么混业，这个问题越来越突出。“不少科技公司在从事资源市场的营业、金融的营业。我们的金融机构，包罗证券基金等机构也要实现数字化转型。这两者相互融合、相互竞争、相互混业等新的情形，对我们整个金融业、金融市场的生长、金融风险提防提出新课题。”四是面临羁系挑战。在数字经济、数字金融，特别是数字资源市场生长的情形下，怎么样形成一个新的羁系框架、羁系手段和羁系工具，改善羁系的方式。五是消费者的珍爱，投资者的珍爱等义务越来越繁重。六是面临组织转变的问题。最典型的好比虚拟资产交易所，这类组织机构转变若何看待。

最后是增强法治建设和提高羁系水平。新修订的《证券法》于今年3月1日正式最先实行是资源市场法治建设的一个里程碑事宜。同时我们应该看到当前困扰资源市场改造生长的法治问题照样不少：行政治理介入过分、同类市场流动制度规则统一性不够、差别条理市场的执法制度放置相互混淆、有关市场整体结构、久远生长的顶层制度设计不足、执法制度规则完善机制不健全等。

肖钢示意，下一步应该进一步增强法治建设，重点包罗：理顺多条理资源市场的执法逻辑，在现有执法体系下完善相关制度放置；弘扬我国的优异法治传统，借鉴英美法系有益履历，优化资源市场的执法体系；确立适合我国国情的证券团体诉讼制度，强化投资者的珍爱。

肖钢以为，要提高羁系水平，必须要加速羁系转型，要实现“六个转变”：一是羁系取向从注重融资，向注重投融资和风险治理功效平衡、更好地珍爱投资者特别是中小投资者转变。二是羁系重心从着重市场规模生长，向强化羁系执法，规模、结构和质量并重转变。三是羁系方式从过多的事前审批，向增强事中事后、实行全程羁系转变。四是羁系模式从碎片化、支解式羁系，向共享式、功效型羁系转变。五是羁系手段从单一性、强制性、封闭性，向多样性、协商性、开放性转变。六是羁系运行从透明度不够、稳定性不强，向公正、透明、严谨、高效转变。